San Román de Castro (Puebla de Castro)

Justo cuando acaba el pantano de Barasona, unos pocos kilómetros después de pasada la presa en dirección a Barbastro, una estrecha carretera, cada vez en más mal estado, sube hacia la Puebla de Castro (pueblo de origen romano, cuyas ruinas en excavación pueden verse en La Bitolosa) salvando las laderas, aún no muy abruptas del Congosto de Olvena. Cuando la pendiente se suaviza un pequeño desvío nos lleva hasta esta preciosa iglesia románica del año ¿998?

Románico primitivo, de nave única y planta rectangular, con un ábside semicircular. Arquería ciega de estilo lombardo y paredes reforzadas con contrafuertes en época posterior. Templo con tres puertas.

Otro día pediremos la llave en la Puebla de Castro (Mariano Serra de Casa Borbón) para ver su interesante interior. En el Museo Diocesano de Barbastro se guardan dos tablas.
La baronía de Castro se creó por Jaime I de Aragón para honor de su hijo bastardo Fernán Sánchez, al que además le donó las villas y castillo de Estadilla, Pomar y Artasona de Cinca por su participación en la conquista de Valencia. Pero el chico era de carácter poco sumiso y se enfrentó a su hermano, el futuro Pedro III. En Pomar de Cinca fue asesinado en 1275 y todos sus bienes expropiados, que pasaron nuevamente a la Corona. Su sucesor, Alfonso III restableció la baronía entregándosela a su sobrino, Felipe Hernández, hijo del impetuoso Fernán Sánchez.

La localización de la Iglesia está en un lugar realmente sensacional. La vista es impresionante y tiene un mirador cercano desde donde se puede ver el Pirineo desde el Monte Perdido hasta los Beciberris en Lérida. Todo ello con el Turbón y el Cotiella muy próximos, así como el pantano de Barasona a sus pies, lo que le da el toque azul al paisaje.

La visita la efectuamos en Agosto y como no tengo tiempo para todo se había quedado en mi particular baúl, repleto de cosas interesantes, pero que es imposible publicarlas todas. Cuando la familia reclama… no hay más remedio.
La luz del atardecer le da a la iglesia una luz realmente espléndida.
La primera de las fotos que vienen a continuación es del crismón que puede verse en lo alto de la portada principal. Como puede verse en la foto la iglesia tiene una estupenda espadaña con campana, aunque supongo que es de construcción posterior.

Con Raúl en Montserrat

Raúl es el hijo de unos buenos amigos: Pili y Vicente, y al muchacho, cosas de la vida, le gusta escalar. Lo viene haciendo en Montjuich, en La Fuixarda, desde hace unos meses. Escalada urbana por lo tanto. Toca ya ahora empezar a enseñarle donde están los buenos sitios para escalar y que practique la escalada de varios largos.
Y a Montserrat nos fuimos el pasado sábado día 22, pero como suele pasar cuando se juntan dos para escalar por primera vez, no está claro lo que ha de llevar cada uno y lo normal es que se quede algo en el tintero. Y así nos quedamos sin escalar, pero lo que nadie pudo evitar, a pesar de que el día acabó poniéndose feo, fue llegarnos hasta lo más alto del macizo, Sant Jeroni, eso sí, pasando por todos los sitios escalables de Gorros y Sant Benet. Ahora ya sabe lo que le espera el próximo día. Seguro que no nos dejaremos nada y nos pondremos las botas, si este invierno adelantado remite un poco. No es normal que nieve cerca de Barcelona a final de noviembre.

Black Friday (Viernes Negro)

Hoy es un día semifestivo en USA. Ayer los estadounidenses se paperaron millones de pavos y hoy los digieren en esta jornada especial. Y es que este viernes es el día de las compras de Navidad anticipadas. Grandes ofertas, orgía consumista. Muchas cadenas y tiendas venden hoy un 40% de sus ventas anuales. Por lo tanto hoy es el día que si venían registrando números rojos, es decir, pérdidas, pueden pasar a los números negros gracias a las superventas que se realizan. De ahí el nombre de Viernes Negro.
La locura lleva a la gente a estar de madrugada haciendo cola en los Malls (he visto que algunos incluso han abierto a las cinco de la madrugada y otros permanecerán abiertos a medianoche) para no perderse las superofertas que la publicidad ha venido machacando en los últimos días. Hay productos que a las nueve de las mañana pueden estar agotados.
Pero claro, esto ha sido lo que ha pasado los últimos (muchos) años. ¿Qué habrá pasado hoy en plena crisis ya? ¿Habrá cambiado algo del superconsumismo? Mañana lo sabremos.

Los zapatitos de la Espe

Han pasado pocos horas desde que ayer escribí que la fuga de "La Espe" de Bombay era algo impresentable, y un Eurodiputado, Ignasi Guardans, uno de los que se han quedado en el barco mientras "la Capitana" huía, lo ha expresado con toda claridad:

"Entiendo que ella fue suficientemente prudente para salir corriendo, pero me parece sorprendente que corriera sola". Según Guardans, es ella quien deberá dar explicaciones de "por qué lo hizo", y la opinión pública la juzgará "como deba hacerlo".

En comparación, Guardans ha dicho que él, como presidente de la delegación del Parlamento Europeo, no se irá de Bombay "hasta que el último funcionario tenga garantizada su salida" del país, ya que hay quien tiene problemas burocráticos. "Yo como un capitán de barco, hasta que no tenga claro que todo el mundo ha podido salir, no saldré", ha sentenciado.

Y una imagen que marcará a esta mujer con toda seguridad: sus ya famosos zapatitos "que pisaron charcos de sangre". Toda una heroína.

El problema está en el Sistema Monetario Mundial

Excelente artículo hoy de Fernando Suárez en Cotizalia, sobre el sistema monetario mundial.
Su artículo está basado en otro publicado en FT, pero que F. Suárez nos ha traducido ya en gran parte.

Buscando culpables a la crisis actual, la mayoría de artículos se centran en las causas evidentes y que son visibles a nuestros ojos: tipos de interés bajos durante muchos años, crédito fácil, estímulos salariales desproporcionados para los dirigentes de las entidades financieras, instrumentos derivados con cifras inimaginables de apalancamiento, déficits comerciales y fiscales con cifras también alucinantes y en crecimiento sin fin, endeudamiento de los estados y de los particulares hasta límites increíbles, etc.

Todo esto son granos de pus, manifestaciones de una enfermedad. Pero, ¿cúal es esta? En la vida siempre hay una razón última de los problemas. La causa suprema. Y éesta no es más ni menos (ya escribí sobre el tema hace unos días) que la supresión del patrón oro. Fue el presidente Nixon en 1971 quien acabó con la posibilidad de cambiar un dólar por oro. A partir de entonces un dólar vale eso, un dólar. Pápel.
Por lo tanto sin ningún ancla que limitase ya la fabricación de dinero, EEUU se lanzó a la vorágine de fabricar y fabricar más papelitos con los que ha inundado el mundo (y como se puede leer en el artículo, también el resto de Bancos Centrales de muchos países se vieron en cadena obligados a hacerlo). Naturalmente y gracias a ello los norteamericanos han vivido de maravilla desde esa fecha (¿os imagináis que tuvieseis una maquinita personal de hacer billetes?).
Todo estaba basado obviamente en que el mundo aceptase la moneda estándar: el dólar, y como no había otro patrón…
Pero ya sabemos que la avaricia rompe el saco y el mundo está ahora anegado en dólares, los cuales han ido creando sucesivas burbujas a lo largo y ancho del mundo hasta que han llegado al corazón del sistema: EEUU. Y ahí ha explotado todo.
Ambos artículos explican muy bien el proceso y queda claro donde esta la fuente de todos los problemas. La cuestión es como se arregla esto. Ya pueden ir haciendo reuniones los del G-20, que si nadie antes propone un nuevo orden mundial monetario todo serán parches, con la posibilidad de que no curen nada y nos vayamos hundiendo en el pozo.

Por cierto los árabes no paran de comprar oro… y los compran con dólares (un pseudo patrón oro, pués). Han comprado la friolera de 3.5 billones de dólares, unas 140 toneladas a precios actuales.

Si os animáis el precio/Kg. (en lingotes) está, más o menos, como las angulas: 23.644 €

Habitat presenta suspensión de pagos

Lo que tantas veces y hace ya tanto tiempo he venido advirtiendo en este blog se va cumpliendo sin prisas pero sin pausas. Tan solo hace unos días ya comentaba que en el caso de Habitat el concurso estaba a punto de caer. Y hoy ha caído. Y previamente esta semana lo había hecho AIFOS, con 850 MM. de euros.
Pero eso no es nada al lado de los 2.300 MM. que pilla Habitat a sus proveedores (después de la suspensión de pagos de Martinsa-Fadesa esta es la segunda en tamaño). De entre ellos 38 bancos con 1.600 MM. de euros de deuda (¡ay esas provisiones tan grandes!¡donde quedan!), destacando La Caixa como líder, pero acompañada de la Banca Oficial (ICO y el Catalán ICF; o sea palo directo a nuestros bolsillos). Para hacernos una idea de lo que está ocurriendo con todas estas sociedades señalar que a mediados de año Habitat perdía 650 MM. de euros. Hemorragias así no las salva ni el Banco de Sangre más grande del mundo.
Dicen que la siguiente es Colonial, ya que Metrovacesa se ha salvado por los pelos (de momento) revendiendo o malvendiendo la adquisición que hizo en su día del edificio del Banco HSBC (¡vaya inversión!).
También tenemos a Sacyr intentando salvarse vendiendo su participación en Repsol (¡pero que hacía una constructora comprando una petrolera con los beneficios que iba a obtener en el futuro!).
Dicen los que llevan las cuentas que ya llevamos 10.500 MM. de euros en suspensiones de pagos de inmobiliarias. ¡Y lo que falta!, añado yo.
Rezar un rosario, please.

El día del pavo

Hoy es el día de Acción de Gracias en EEUU, o sea el día que los yanquis se cruspen millones de pavos. Pues aquí tenemos uno, que enterado de que el Secretario del Tesoro, Paulson, lo salva todo, ¿por qué no probar?

Esperanza Aguirre, la "Gran Capitana"

Ya es conocido lo que le ha ocurrido a Esperanza Aguirre en Bombay. Estaba registrándose en unos de los mejores hoteles de la ciudad, cuando “el terrorismo” decidió meterse en su vida. ¡Vaya casualidad!
Escribo estas líneas porque me sorprende verla ya en Madrid, mientras que el resto de la tropa que la acompañaba (incluido un fotógrafo particular, que no se si lo paga ella o el bolsillo del contribuyente) sigue allí inmersa en los tiroteos.
Una líder de pacotilla a la que no le han enseñado lo de que el Capitán es el último en abandonar el barco. Pero la Sra. Marquesa, aterrorizada en su particular Titanic, no ha dudado en recordar que es pasajera de primera clase con derecho a bote salvavidas urgente. Al resto del pasaje que les den. Auténticamente vergonzoso lo de esta mujer.

Casa Anselma

¿La Giralda?¿Los Reales Alcázares?¿El archivo de Indias?¿El barrio de Santa Cruz?¿La Maestranza?¿Qué es lo que no dejaréis de ver en una visita a Sevilla?
Pues lo que yo no dejaria de visitar nunca es Casa Anselma, un bar donde esta sensacional mujer canta algunas noches y donde la marcha “trianera” está asegurada.
Fueron cuatro horas fantásticas que nos dejaron un recuerdo imborrable.
He hecho un montaje de siete minutos con los clips que grabé con la máquina de fotografiar (por lo tanto la calidad no es muy buena, pero aceptable teniendo en cuenta la escasa luz). La Salve Rociera se canta a oscuras y no la pude grabar, pero en You Tube está todo.

La belleza de la tercera foto creo que es una sobrina de Anselma y nos sirvió un buen vino.

Mi video (buen montaje, ¿no?), en el que Anselma canta Piensa en mi y Mediterráneo.



La Salve Rociera

Más de lo mismo

Un repaso a la prensa del fin de semana y el resumen es rápido: más de lo mismo.
En estos momentos poco nuevo hay bajo el sol. Se trata de esperar y ver si las ayudas estatales, que no tienen fin como vemos ahora con el Citigroup, recuperan poco a poco las muchas cosas que hay que recuperar: el consumo, la inversión, la confianza (de los consumidores y de las empresas), etc.

Entre todo lo leído destaco un resumen muy bueno (siempre aquello de que lo bueno, si breve, dos veces bueno) en El País Negocios del domingo: El límite de la ayuda pública. Y es que hay que empezar a preocuparse por las consecuencias de este inmenso endeudamiento en el que están cayendo los diferentes países. Si endeudarse por los Estados fuese gratis, ¿por qué no dar un millón de euros a cada ciudadano a devolver en tres generaciones y sin intereses? Seguro que reanimábamos el consumo.

Hoy toca reír (para no llorar)

Los podéis ver a tamaño un poco mayor haciendo click encima del chiste.

Comentarios sabrosos sobre la reunión del G-20 (¿o G-21?)

No se si habéis perdido mucho tiempo leyendo los resúmenes de la famosa reunión del pasado día 15 del G-20 (perdón G-21). Yo no. Ya tenía claro que como no hay plan no había nada que aprobar o acordar.
Lo mejor de todo ha sido el resumen que he leído en un blog. Su autor ha contado las palabras del informe final de esta reunión (hablo de memoria, ya que no encuentro ahora el enlace): unas 3.600. De ellas unas 60 son “should be”. Es decir, deberíamos o se debería.
Ya sabemos todos que deberíamos adelgazar, deberíamos gastar menos, deberíamos dedicar más tiempo a nuestra familia, deberíamos mejorar nuestro inglés y deberíamos ser más buenas personas. Y sabemos en que se quedan estos debería.

Pues lo mismo con el G-20, o sea nada. Tiempo perdido. ¿Entendéis por qué desde el crack del 29 hasta que se tomo conciencia del problema pasaron muchos años?¿Entendéis por qué muchos economistas (Krugman uno de ellos) indican que las respuestas han de ser urgentes?

Por otra parte MarketWatch en el artículo "Let's them eat cake" (la frase tiene el siguiente significado) nos explica el menú que se “papeó” esta gente que, naturalmente, no podía ser cualquier cosa dado el nivel del personal asistente y que fue el siguiente y que no traduzco porque lo importante es el vino. El Shafer Cabernet “Hillside Select” del 2003 vale… 400$ la botella. Una nimiedad.

Mientras millones de personas por todo el orbe pierden sus puestos de trabajo y embargan sus casas esta gente no altera lo más mínimo (ni de cara a la galería) su modus vivendi. Menos mal que otro de los vinos de la carta, el Chardonnay Damaris Reserve vale únicamente 40$ la botella.

Por suerte ninguna de las muchas reuniones que se seguirán haciendo será en España. Sería el colmo que tuviéramos que pagar botellas a 400$ la unidad de nuestros bolsillos.

Menú:

• Fruitwood-smoked quail with quince gastrique and quinoa risotto
• Landmark Chardonnay "Damaris Reserve" 2006
• Thyme-roasted rack of lamb and a tomato, fennel and eggplant fondue with chanterelle jus
• Shafer Cabernet "Hillside Select" 2003
• Lolla rosa, red oak and endive with cider vinaigrette
• Baked Vermont brie with walnut crostini
• Pear torte with huckleberry sauce
• Chandon Étoile Rosé

Ya se que el coste de esta comilona es el chocolate del loro, pero yo creo que en estos momentos comidas así sobran.

¿Vamos hacia la deflación?

Hace unos meses el debate era ¿deflación o inflación? Algunos opinaban que esta crisis se saldaría con una elevada inflación, pero de momento lo que se registra es una caída de precios acelerada, no solo en los activos (la más significativa en inmuebles y acciones) sino en los precios de la energía (¡quién se imaginaba que el precio del petróleo iba a caer de esta forma tan acelerada!), de los alimentos y de los bienes de consumo en general.

Por lo tanto el debate mundial ahora es ¿deflación o no?

Ya conocemos bastante bien las consecuencias de la inflación porque las hemos sufrido en España constantemente y en algunos momentos con intensidad: pérdida del valor adquisitivo del dinero, distorsión en el reparto de las rentas, deudores beneficiados (especialmente el Estado) porque su deuda va perdiendo valor, etc.

Las consecuencias de la deflación son también temibles. Primero tengamos claro que una bajada de precios durante unos meses no es deflación. La deflación es cuando se producen espirales del tipo “bajan los precios-no compro porque bajarán más-no se vende-se bajan más los precios” y así en caída libre. Opinaréis que estas espirales bajistas son formidables, ya que cada vez todo es más barato. De esta forma nuestro dinero cada día vale más y podemos comprar más cosas.
Pero si realmente se entra en una espiral deflacionaria seria, el salario, que es un precio más, el precio de nuestro trabajo, también se vería reducido (aunque esto a nivel global viene ya efectuándose, ya que los puestos de trabajo de personas que se jubilan se van sustituyendo por mileuristas, reduciéndose así constantemente por las empresas el coste de la mano de obra y el poder adquisitivo del asalariado que en su conjunto es así cada vez menor). Por lo tanto para aquellos que tienen deudas sería tremendo, ya que mientras se gana cada vez menos, el importe de la hipoteca no baja. Terrible. Y el Estado saldría seriamente perjudicado por está razón, ya que la deuda creciente que está generando con los “salvamentos” vería incrementada su valor.
Este problema del mayor valor del endeudamiento provoca un segundo efecto. La gente endeudada quiere pagar sus deudas cuanto antes. Para conseguirlo deja de consumir y ahorrar para amortizar créditos y ayuda así a que la espiral a la baja sea aún más enérgica.
Más aún, los intereses no pueden ser negativos. Por lo tanto, por bajos que sean, también aumentan en valor real.

Este finde me he dedicado a leer bastante sobre el tema y tengo ya mi opinión.

Creo que podemos irnos en España a valores de inflación cero o como mucho algo negativos. No veo la espiral deflacionista. Muy mal tendría que estar todo para entrar en ella. Y más aún me sumo a la opinión de Eric Janszen (más adelante la comentaré) quién cree que el viaje será de ida y vuelta. Si hay deflación, será mínima y después volveremos a la inflación, con la cual pagaremos los platos rotos de esta crisis. Pero vayamos por partes.

Mientras la inflación es difícil de combatir, se opina que la deflación es muy fácil de solucionar. Ya sabéis que desde que EEUU acabó con el patrón oro (Nixon en 1971), es decir que la Reserva Federal no iba a dar oro por un billete de dólar (en el caso de los Bancos Centrales, porque a nivel particular ya hacía años que se había suprimido), los anclajes de las monedas a un “valor supremo” quedaron rotos, ya que el dólar se anclaba al oro y todas las monedas, a través de cambios fijos, se anclaban a su vez al dólar. Toda bien ligado, aunque de vez en cuando ocurrían las temidas devaluaciones.

Así se entró en el mundo de los cambios flotantes. Son ahora los mercados quienes fijan continuamente el valor de una moneda respecto a otra. Inseguridad total y desvaríos múltiples, como acabamos de ver en los últimos meses precisamente con el cambio dólar/euro. Se devalúo el dólar hasta 1,60 en poco tiempo y con la misma velocidad ha vuelto a valores de 1,25/1,30. ¿Con que criterio se pueden planear inversiones internacionales, cuando los valores de cambio se alteran de esta forma sin razón fundamental con tal grado de volatilidad?

Por lo tanto, sin patrón oro que nos limite la creación del dinero (que ya no tiene que estar respaldado por este metal), ya ahora no hay nadie ni nada que nos impida hacer el dinero (o sea papelitos) que queramos. Bernanke, presidente de la FED, siempre lo ha tenido muy claro cuando ha expresado que si se produce deflación “se tiran billetes con helicópteros”. Desde que se rompió el patrón oro no ha habido deflaciones. (A pesar de estas evidencias hay ya opiniones, expresadas incluso en el WSJ, sobre la bondad de volver al patrón oro: Judy Shelton – How can the G-20 can rebuild the capitalism of the future).

La realidad, esto supongo que lo tiene todo el mundo claro, es que no nos echarían los billetes, así, tan fácilmente. ¿Qué haría el Estado? Pues emitiría deuda y con ella podría: a) bajar impuestos, ingresando menos y b) Gasto público a mansalva. Obras y más obras (¡que bien que les irá hacer las obras para la Olimpiada a los ingleses!). Krugman, en su artículo del viernes 14 en el NYT decía que la Administración USA debe ya aprobar urgentemente otro paquete adicional de estímulo fiscal de 600 billones de dólares.

¿Así de fácil? Ponemos más dinero a disposición de la gente, provocamos un mayor consumo y de esta forma a mayor demanda precios arriba de nuevo. Pero, ¿funcionará?¿Nos podemos endeudar y endeudar sin límite, sin que pase nada?

Hemos visto que en teoría sería fácil para el Gobierno acabar con una deflación. Pero hay más. Y es que históricamente, salvo en la Gran Depresión en que los precios bajaron un ¡30%! (desde 1930 a 1933 aunque registraron posteriormente, y durante muchos años, subidas y bajadas), no se han producido grandes deflaciones. La referencia más cercana la tenemos con la crisis de Japón de los 90’s. Los precios se quedaron congelados durante años, pero no hubo deflación.

En EEUU únicamente se registró en 1954 una bajada (año a año) del 1,5% (algunos meses, puntualmente, hay registros más altos). Algo muy momentáneo y nada importante. Por lo tanto no hay registradas situaciones similares en las épocas recientes y crisis no han faltado.

Hay otros que opinan que siempre hay formas más radicales de quebrar una deflación, como guerras (80% de inflación en la primera guerra mundial y 100% en la segunda) o nueva subida de los precios del petróleo vía estrangulamiento de la demanda. Soluciones para producir inflación siempre hay muchas. Devaluar el dólar sería otra...

Y me remito al artículo excelente, tal como he comentado antes, de Eric Janzsen (iTulip), The truth about deflation. No cree en la deflación y además piensa que acabaremos en inflación, todo ello debido a que la crisis va a ir limitando la oferta, originada por los cierres de empresas. Y ya sabemos que a menos oferta, precios arriba.

Yo particularmente creo que vamos a sufrir una versión maquiavélica. Ya he comentado en otros posts la dificultad de calcular correctamente el IPC. Y lo va a ser ahora más ya que la composición de la cesta de la compra se va a ver profundamente alterada con la crisis. Mucha gente dejará de comprar determinados productos y en otros casos habrá un efecto sustitución. El retardo con que vamos a ver reflejado todo esto (si realmente quieren reflejarlo) será enorme. Y esto lo comento porque en determinados productos que no podemos eludir, alimentación y energía, vamos a tener inflación (véase el aumento salvaje de precios que han solicitado las eléctricas), y en los productos que podemos evitar, más o menos, vamos a tener deflación, en la medida que la oferta pueda asumirlo. Yo creo que la mezcla de todo esto, conociendo nuestro país, va a suponer un IPC oficial próximo a cero, tasa que permitirá no aumentar los salarios y las pensiones (me refiero al 2009).

Y finalmente comento algo que me preocupa: ¿y si determinados países, como Rusia o los Emiratos Árabes, preocupados por el valor futuro del euro o del dólar, solicitasen de nuevo el respaldo de las monedas con oro, para asegurar así el valor de lo que cobran? Automáticamente ya no se podría generar el dinero que se quisiese. Además recuerdo el mucho oro que nos hemos pulido últimamente. Podéis pensar en ello. Escribiré sobre este asunto otro día.

Tremón: otra inmobiliaria que cae

Escribía oportunamente el sábado que las inmobiliarias se van aproximando al abismo. Es una cuestión de tiempo. Y hoy veo que Tremón, una inmobiliaria de las grandes, ha presentado suspensión de pagos. La lista de cadáveres empieza a ser enorme: Llanera, Restaura, Martinsa-Fadesa, SEOP, Grupo Lábaro, Cosmani, Promodico, Urazca, Grupo Drac, etc.

Deuda de Tremón: 1.000 millones de euros. No está nada mal. Pero esto es para empezar ya que la deuda del grupo, que comprende sus filiales (TRH hoteles, Hiperauto y Tradelia), podría ascender a 1.200 MM. de euros.

Bancos afectados: muchos, unos 16. Los reyes: Banco Popular, Bancaja y Banco Pastor son las entidades con las que el grupo tiene contraída una mayor deuda, de 200, 100 y 95 millones de euros, respectivamente.
Siguen La Caixa y Caja Castilla-La Mancha, con 80 millones de euros cada una; la CAM, con 75 millones, Cajastur (58 millones), Caixa Galicia (47 millones), Cajamar (40 millones), Caixa Catalunya (37 millones) y el Banco Sabadell (31 millones). Completan el sindicato de bancos financiadores del grupo BBVA y Caja Madrid, con 30 millones de euros, cada uno; Caja Cantabria, con 20 millones, Caja España (16 millones) y Caja Sol, con 15 millones.

Algunos bancos, como el Pastor, ya han asegurado que no les afecta, porque ya lo tenían contabilizado. A esto se le llama ver el mundo de color rosa.

Abracadabra: las inmobiliarias cada día más al borde del abismo

Me refiero a las grandes inmobiliarias españolas, naturalmente. Hace días que no comentaba nada sobre ellas.
Su situación es como la de esos submarinos que han sido alcanzados por una carga de profundidad y con una vía de agua importante son incapaces de alcanzar la superficie. Su destino es, sin remisión, el fondo del océano.

El viernes fue pródigo en noticias sobre su evolución, es decir, la rapidez con la que se van al fondo. El goteo es imparable y en mi opinión muchas de ellas están abocadas a la suspensión de pagos y posiblemente si la crisis es larga, como así parece, a su liquidación.

Veamos las noticias.
Podemos empezar con Martinsa-Fadesa, ya en suspensión de pagos: perdió en los nueve primeros meses del año 230,1 millones de euros, frente al beneficio de 444,4 millones del mismo periodo de 2007. Según las cuentas remitidas a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), los ingresos cayeron a la mitad, hasta 290,1 millones de euros, que fueron insuficientes para pagar los costes de su negocio. En consecuencia, el resultado bruto de explotación fue negativo, con unas pérdidas de 142,8 millones de euros frente al beneficio de 129,1 millones de un año antes.

Seguimos con Urbas: ha contabilizó unas pérdidas de 16 millones de euros hasta septiembre, en comparación con el beneficio de 3,3 millones del ejercicio anterior. El grupo explica este resultado por provisiones por depreciación de existencias, menores márgenes comerciales y mayores costes financieros por culpa de la crisis de los mercados financiero e inmobiliario. La deuda bancaria de Urbas en septiembre era de 180 millones de euros, desde los 193 millones de junio. Menos mal que debe menos. Dios aprieta pero no ahoga.

Parquesol: ganó en los nueve primeros meses del año 0,8 millones de euros, lo que supone un descenso del 97% respecto al mismo período de 2007. Según ha informado la compañía a la CNMV, sus ingresos aumentaron un 10% entre enero y septiembre, hasta 56,3 millones de euros, mientras que el resultado bruto de explotación se redujo un 45% hasta 29 millones de euros. La deuda financiera de Parquesol a 30 de septiembre era de 649 millones de euros frente a los 558 millones de un año antes. La empresa dijo el lunes que está en negociaciones con entidades financieras para refinanciar dicha deuda. Lo de todas, vaya. Esta aún gana algo. La de malabarismos contables que habrán hecho para que aparezca ese 0,8 positivo.

Colonial: ha tenido unas pérdidas netas de 2.475,5 millones de euros en los nueve primeros meses del año, frente a los beneficios de 356 millones del mismo periodo de 2007, sobre todo debido a la dotación de 1.413,2 millones para cubrir la pérdida de valor de algunos de sus activos. El importe neto de la cifra de negocio alcanzó los 472,8 millones de euros, lo que supone un descenso del 23,7% con respecto a los nueve primeros meses de 2007. Esto ya no es una vía de agua, esto es el “manantial de la doncella” chorreando en el submarino.

Aisa: ha perdido en el tercer trimestre del año un total de 14,5 millones de euros, lo que multiplica por cuatro sus números rojos con respecto al mismo período del año anterior. El resultado bruto de explotación ha ascendido a 24 millones de euros, mientras que el resultado neto final ha supuesto una pérdida de 14,5 millones de euros frente a una pérdida de 3,3 millones de euros a 30 de septiembre de 2007. A 30 de septiembre de 2008, las ventas del grupo han ascendido a 98,6 millones de euros, lo que supone un incremento del 46% con respecto al mismo periodo del ejercicio anterior. La deuda financiera ha experimentado una reducción con respecto al cierre del ejercicio anterior de 97 millones de euros. No es de las peores.

Inbesós: registró unas pérdidas netas de 5,98 millones de euros en los nueve primeros meses de 2008, frente al saldo negativo de 5,64 millones de euros del mismo periodo del año anterior, a causa de un mayor nivel de endeudamiento, informó la compañía a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). El endeudamiento financiero neto del grupo a 30 de septiembre alcanzó los 637 millones de euros. Según reconoció la firma, los ingresos generados en el periodo no pudieron absorber dicha carga financiera, lo que provocó un resultado financiero negativo de 28 millones de euros.

Metrovacesa: obtuvo una pérdida neta de 41,5 millones de euros durante los nueve primeros meses del año, frente al beneficio de 1.083 millones registrado en el mismo periodo de 2007. El resultado de la compañía es consecuencia de la segregación que el grupo realizó el pasado año, por la que se escindió la filial francesa Gecina, del descenso del 5,4% en el valor de sus activos y de la caída del 38,8% registrada en las ventas de promoción residencial.
Los ingresos totales de Metrovacesa crecieron un 70,5% entre enero y septiembre, hasta 1.135,3 millones de euros, mientras que su beneficio bruto de explotación (Ebitda) se redujo un 83,2%, hasta 96,7 millones.
Metrovacesa ha cancelado el desarrollo de siete de los 19 proyectos de patrimonio que tenía previsto abordar este año, que sumaban una inversión asociada de 201 millones de euros, "con el objetivo de reducir las necesidades de tesorería", informó hoy el grupo. Entre los proyectos 'congelados' destaca uno que llevaba a cabo en Valdebebas (Madrid) o el centro comercial de Cieza (León). La empresa, ante esta coyuntura ha indicado que sus dos máximos objetivos serán la "rentabilidad y la liquidez". En este sentido informó de que en los nueve primeros meses del año vendió activos de patrimonio y suelo por un total de 647,1 millones de euros, pero con minusvalías de unos 15,5 millones. Es decir, vende perdiendo con tal de sobrevivir.

Habitat: en plena pesadilla. Sigue negociando su refinanciación con sus entidades acreedoras. Muchas fuentes reconocen que está todo listo para presentar el concurso.
A finales de noviembre está prevista la celebración de una junta extraordinaria en la que se definirá si Habitat finalmente continúa su actividad o liquida.
Se afirma que la única posibilidad que tiene Habitat de salvarse de momento es el interés de los bancos acreedores de no tener que afrontar un concurso justo antes de fin de año, cuando tienen que confesar sus cuentas anuales
Los trabajadores afirman que si la promotora presentaba concurso de acreedores antes del 28 de diciembre de 2008, podría volver a manos de su ex dueña, Ferrovial, porque la compraventa podría ser rescindible, en virtud al artículo 71 de la Ley Concursal, dedicado a las acciones de reintegración, según el cual declarado el concurso, serán rescindibles los actos perjudiciales para la masa activa realizados por el deudor dentro de los dos años anteriores a la fecha de la declaración, aunque no hubiere existido intención fraudulenta. Habitat lo ha calificado como una falsedad.

¿Y las constructoras?

Pues las seis grandes constructoras cotizadas (ACS, Acciona, FCC, Ferrovial, Sacyr Vallehermoso y OHL) obtuvieron un beneficio neto conjunto de 2.559,61 millones de euros durante los nueve primeros meses del año, lo que supone un descenso del 31% respecto al mismo periodo de 2007. La facturación conjunta de estos grupos se contrajo un 13% entre enero y septiembre, hasta 50.396,1 millones de euros, según los datos de las compañías recogidos por Europa Press. El esfuerzo de diversificación se tradujo en un incremento de la deuda total en los últimos años de las seis compañías, que actualmente mantienen. A cierre de septiembre soportaban un endeudamiento de 86.561 millones, apenas un 1,4% inferior respecto a un año antes.

Y para finalizar lo que dijo Guillermo de la Dehesa, quién aseguró que la duración de la recesión económica depende no sólo de la evolución del ciclo de negocios, que tocará fondo en 2009, sino del ciclo inmobiliario, que es muchísimo más largo. De la Dehesa ha advertido de que si el ciclo inmobiliario tarda mucho tiempo en dar salida a las viviendas acomodando su precio a la demanda, la recuperación llegará más tarde. Esa adaptación será clave en la duración de la recesión, ha asegurado antes de indicar que, según el FMI, las recesiones precedidas de crisis inmobiliarias tardan un promedio de 16 meses más en recuperar.

Algo ya conocido y archisabido. Si no hay bajada de precios esto no tiene arreglo. Por lo tanto a esperar, que los precios acabarán muy abajo. Paciencia.

Petjades de Pedra de Sergi Ramis

Me he leído de forma fulminante el libro de Sergi Ramis, Petjades de pedra, publicado por Brau Ediciones en catalán. Un libro así es el que andaba buscando. Un libro que relata cuatro trekkings en el Nepal. Cuatro trekkings naturalmente no organizados y que el autor se montó por motu propio, en algunos casos acompañado y en otros solo.
Los trekkings incluidos en el libro son los clásicos del Annapurna y del Everest (en su versión larga) y los no tan clásicos del Kailash (la montaña más santa del planeta: sagrada para los budistas, hindús, jainistes y bon), que ha estado muy complicado en los últimos años por ser territorio de la guerrilla maoísta y que además cruza al Tibet, y del Langtang.
Un libro muy ameno en el que el autor describe lo que ve y lo que vive. Sergi camina, visita, ve y reflexiona y el libro casi huele a montañas y a gente. Casi toco todo con la punta de los dedos de esta región inigualable y soñada que pienso visitar el próximo año.
Tengo tiempo para prepararlo y las lecturas van a ser múltiples. Para empezar esta ha sido una muy buena elección.

La oca del señor Bush – Lluís Bassets

Me he leído este libro durante mis vacaciones por Andalucía, sabiendo que iba a celebrar el fin de una época, de unos años que mejor sería olvidar, si no fuese porque la crisis que nos ha dejado el Presidente de EEUU más nefasto de toda la historia nos hará recordarlo por mucho tiempo.
Leo siempre los artículos que publica este periodista en El País. Sus análisis políticos son siempre interesantes, y más bien diría que su lectura es imprescindible.

Al llegar al final del libro pensé que en realidad estaba leyendo un texto muy bien hilvanado de toda está lúgubre historia relacionada con este clan que se apoderó (conociendo lo que ocurrió en las elecciones en Florida no hay otra palabra más apropiada) del poder del imperio americano y cuya base son los artículos que el mismo autor publico en el EP y así lo explica en una nota al final del libro.
Por lo tanto quien quiera descubrir nuevos aspectos relacionados con la política de EEUU en este período no descubrirá nada nuevo en el libro. Quien quiera tener un resumen perfecto (y fuente de consulta) y una visión global de lo acontecido se leerá el libro de un tirón.

Bassets nos expone una tras otra (de algunas ya me había olvidado) todas las miserias de este lamentable “reinado” de ocho años en que los derechos humanos han sido triturados y los intentos para reducir la democracia norteamericana han sido continuos (y en más de un aspecto lo han logrado).

El libro, escrito este año, pero antes del crack económico, no incide en los aspectos económicos, que son los que al final han (lo queramos o no) decidido probablemente la victoria de Obama. Si hubiese añadido un capítulo sobre los errores económicos de los neocons, de los cuales también es responsable Bush, el libro estaría más completo.
Y sin olvidar el tema de la Globalización al que los neocons le han dado alas y que ahora está llevando al paro a muchos norteamericanos. Se habían creído que la cesión de puestos de trabajo a terceros países (principalmente China e India) en Manufacturas se cubrirían siempre con nuevos puestos de trabajo en los Servicios. Y el juego se ha acabado. Ahora están incluso en peligro las grandes empresas norteamericanas del automóvil que proporcionan enormes cantidades de empleo. Y con ayudas no se soluciona. Sólo hay una puerta de escape: vuelta atrás y proteccionismo.
Pero China, que es la que está tapando con su dinero el agujero deficitario de los EEUU, tiene la sartén por el mango y no va a permitir cambiar las reglas del juego, algo que tanto les gusta a los norteamericanos, que siempre las han alterado cuando les ha convenido para ser así ganadores.
Declive de un Imperio o de una Superpotencia, como queráis. Obama lo tiene complicado.

Situación bancaria (española)

Primero vamos con las calificaciones, que como ya indiqué al comienzo de la crisis bancaria, serán un buen indicador de su salud.

Vemos ya rebajas generalizadas. Un auténtico goteo. Como indican en Cotizalia, “pasamos de la buena nota al casi suspenso. Hasta seis entidades financieras españolas tienen un ráting o calificación sobre su deuda a largo plazo que está a poco de perder el grado de inversión (BBB- o Baa3 es el límite) y que se aproxima al 'bono basura' o especulativo. Caja Castilla La Mancha; la andaluza Cajasur; las catalanas CaixaSabadell, Caixa Laietana y Caixa Tarragona; o las castellanas Caja Ávila, Caja Segovia y Caja Círculo tienen calificaciones sobre sus emisiones a largo plazo dos o tres grados por encima del nivel de grado de inversión y, en la mayoría de los casos, con recortes de la calificación recientes y perspectiva negativa por parte de alguna de las tres agencias de rating Fitch, Moody's o Standard & Poor's.
En concreto, el peor rating del panorama financiero español lo lleva la deuda emitida por la entidad de Mataró Caixa Laietana desde el pasado 28 de octubre, con una triple B, tan sólo dos escalones por encima del límite de grado de inversión. Seguidamente aparecen, un escalón por encima, las otras siete entidades mencionadas. De ellas, la manchega CCM, la andaluza Cajasur, la catalana Caixa Tarragona y las castellanoleonesas de Ávila y Segovia se sitúan en 'perspectiva negativa' por parte de alguna de las agencias de rating, nota que implica que las actuales calificaciones se encuentran bajo revisión para una posible rebaja.”
Recuerdo que hace quince días, la agencia de calificación crediticia Standard & Poor's rebajó los rating asignados a Caja Madrid, como consecuencia de "la aceleración del deterioro de la calidad de sus activos". De esta forma, la calificación crediticia de la entidad baja de 'AA-' (calidad superior) a 'A+' (calidad buena) en el largo plazo, mientras que en el corto plazo se reduce de 'A-1+' (calidad extrema) a 'A-1' (calidad superior).

Por otra parte ayer JP Morgan recortó el consejo sobre BBVA y Santander desde 'sobreponderar' a 'neutral'. Los descensos en Bolsa de ambas entidades los últimos días han sido de órdago.

Ya no se libra nadie. Deterioro generalizado. ¡Y eso que nuestros Bancos y Cajas son los mejores del mundo! ¡Y pensar que Zapatero quiere explicar en Washington lo bien que lo ha hecho la Banca Española!

Sigo con otro aspecto importante: las necesidades de dinero. Como se puede ver hasta los más prepotentes, aquellos que decían que no necesitarían ayudas del Gobierno, ahora tienen que correr a hacer una ampliación de capital. Estoy hablando naturalmente del Santander. Naturalmente la prensa pagada por el Sr. Botín presenta el tema como una bofetada a Zapatero, es decir, que no necesita ayudas gubernamentales ya que puede obtener el dinero por otros medios. La realidad es que va corto de liquidez y tiene que acudir como todos a los mercados para tapar agujeros y la Bolsa en los últimos días ya ha puesto el valor de la acción en su sitio. Es decir, muy abajo.
Por si acaso Botín ha decidido pagar muy buenas comisiones para los colocadores de la ampliación, para así garantizarse que va a obtener el dinero. ¡Pagará un 2,5%!

Otras entidades aún están en la fase previa, la misma que mantenía el Santander hasta hace unos días. Una de ellas es el Banco Sabadell, que afirma no contemplar “rotundamente” ampliar capital porque no lo necesitan. Así la entidad catalana se suma a BBVA y Banco Popular en la estrategia de afrontar la creciente morosidad sin solicitar más dinero a sus accionistas.

La realidad es que, tal como explicaba Renta 4 en un informe del pasado lunes, considera que la ampliación de capital lanzada por Santander “podría extender el miedo de que le sigan otros bancos españoles, por lo que el impacto será negativo en todo el sector”. Para los analistas de esta firma, la noticia de ampliación “tiene una lectura negativa”, ya que “el equipo gestor del banco siempre ha reiterado que no necesitaba reforzar capital, basándose en el modelo de negocio de banca comercial”.

Lo que si tenemos ya a la vista es la primera subasta del Fondo de Adquisición de Activos Financieros (FAAF) del Gobierno (o sea el rescate), que tendrá lugar el próximo 20 de noviembre. El Gobierno no hará públicos los nombres de las entidades que acudan hasta las comparecencias cuatrimestrales que hará el ministro de Economía, Pedro Solbes, para informar sobre las operaciones del fondo. Ninguna entidad, de momento, ha reconocido abiertamente que vaya a acudir a la subasta. Más aún, parece ser que están decididas a acudir todas las Cajas, así no hay forma de detectar que entidad va mal.

¿Y las provisiones?, ese amplio colchón que nos decían que tenían nuestras entidades, que lo podían aguantar todo, ¿cómo van?.

Pues el Banco de España advirtió ayer que “la morosidad continuará creciendo e incidirá en la cuenta de resultados de bancos y cajas, obligándoles a realizar mayores provisiones específicas para cubrir los impagos, por lo que las entidades deberán mejorar su eficiencia de costes”.
En su último informe de estabilidad financiera, el instituto emisor constata que la tasa de mora "ha repuntado con intensidad", y pronostica que "seguirá aumentando en los próximos trimestres", reduciendo la tasa de cobertura de las entidades y situándola en línea con la de otros sistemas bancarios del entorno.
Por lo tanto se comprueba lo que ya afirmé en su día: que el colchón era una fina estera playera.

También se puede comprobar que lo que comenté hace unos días sobre el dinero que inyectaría el Estado a la Banca para que a su vez fuese prestado a las empresas estaba en lo cierto cuando indicaba que las empresas no verían un euro, ya que la realidad es que lo necesitaba la Banca para pagar los vencimientos de su deuda.

Así ayer Solbes reconocía que "el impacto práctico" de las medidas puestas en marcha por el Gobierno "se nota poco en las familias y empresas", aunque defendió que eso no significa que el Ejecutivo esté poniendo "parches". Afirmó que "si no se hubieran adoptado las medidas que hemos adoptado, ¿dónde estaríamos? Lo que creo es que el hecho de que esta situación no esté totalmente resuelta no significa que el Gobierno no haya hecho ya un esfuerzo importante", insistió Solbes, que cuantificó en 40.700 millones de euros el montante de ayudas a familias y empresas.
En cualquier caso, insistió en que el Gobierno es "consciente" de que las medidas "no tienen impacto de la noche a la mañana" pero se mostró convencido de que las contribuirán a mejorar "de forma progresiva" la situación de bancos y cajas, que "estoy seguro de que transferirán recursos a familias y empresas porque es la razón última de su propio negocio".

Palabras muy majas, pero la realidad es que ni un euro. Lo que no se podía decir era que el Gobierno rescataba la Banca, como así ha sido. Lo de que las entidades financieras españolas son de las más saneadas del mundo, es la mentira más bien montada de los últimos años. El sistema más solvente del mundo, mira por donde, también necesita planes de rescate y dinero a espuertas.

Y lo que está por llegar. Vistos los resultados publicados hoy por Reyal Urbis que registraron una pérdida neta de 374,64 millones de euros al cierre de los nueve primeros meses del año, lo que supone multiplicar por más de cinco (-455%) la de 67,50 millones registrada el mismo periodo de 2007, el tema inmobiliario aún agujerará mucho más los balances y cuentas de resultados de los bancos.

Y sigo con los precios. Según leo en la prensa la banca española es la que está aplicando ya los diferenciales más grandes. Por lo tanto la bajada del Euríbor no la va a ver la economía española ni en pintura porque se la va a comer la banca, que aplica ya márgenes entre el 1 y 2% con toda naturalidad y comisiones arriba a destajo. Siguen queriendo ganar dinero como siempre y la ocasión les favorece, ya que la oferta es estrecha.

Mal para la economía que no haya dinero, pero si el poco que hay no refleja las bajadas de tipos que originan las autoridades monetarias y no se trasladan a los necesitados de crédito, el consumo e inversión no se van a recuperar. Con esta mentalidad bancaria (querer mantener los beneficios) no hay quien salga de la crisis.

Y para acabar el endeudamiento. Como puede verse en este relación, nuestros bancos y cajas no son precisamente un ejemplo a seguir. He aquí lo que publicaba Invertia:
“Las entidades financieras europeas se enfrentan a un vencimiento de deuda de 1,5 billones de dólares entre 2009 y 2011. En primer lugar, con un 40% de esa deuda se encuentran las entidades Alemanas. Por su parte, España cuenta con un 7% al igual que Suecia, mientras que el Reino Unido cierra la clasificación con el porcentaje más bajo de deuda, un 6%”.

(Fuente: Standard & Poor’s)

País - Deuda (%)
Alemania 40%
Otros 14%
Francia 9%
Holanda 9%
Italia 8%
España 7%
Suecia 7%
Reino Unido 6%

Zapatero, la Banca y la reunión del día 15

Pues nada más aterrizar y ya me estoy partiendo de risa. A Zapatero le han dado finalmente silla en esa comedia que se está montando para el día 15 en Washington y como no sabe que decir, va y se le ocurre convocar otra vez a la Banca, esta vez para que den ideas. Me imagino a los seis de la foto (por cierto que como la foto anterior corrió mucho ahora Botín se ha apuntado y naturalmente como Gallo Máximo se ha pedido sentarse al lado de Zapatero, humilde que es él), convocando a sus Directores Generales para que les iluminen y como estos tampoco tienen ideas al respecto llamando a su vez a sus Subdirectores y así hasta llegar a los mindundis especializados en el tema…
Da risa ver a Zapatero convocar a las zorras que se han comido a las gallinas que guardaban, para que den ideas para evitar que en el futuro las zorras no vuelvan a comerse a las gallinas. Esperpéntico. Aunque naturalmente recibirá innumerables ideas para arreglar “la crisis de confianza financiera”, que se traducen en que la banca no pierda y que el resto del personal se las arregle como pueda.
A quién tiene que convocar Zapatero es a técnicos económicos, especialmente Catedráticos y Economistas especializados en Macroeconomía, así de sencillo, y no a la Banca.
Pero en el fondo es indiferente, ya que como decía, todo esto no va a servir de nada. Cada vez leo más artículos que confirman mi opinión. Y es que no hay plan alguno. ¿Qué pretenden aprobar si nadie ha estructurado soluciones?
Volviendo el domingo de Madrid por la noche tuve tiempo en el avión de leer dos artículos muy interesantes sobre el tema y que me confirman en que no va a salir nada de todo esto: El verano que todo cambió y Don’t bank on Breton Woods II, says IMF chief.

Aterrizando

Basta salirse de la vida rutinaria durante diez días para que el aterrizaje sea (cada vez más) duro. Han sido diez días intensos, caminando lo indecible y dejando disfrutar los sentidos plenamente. Gula total y es que el tapeo es algo maravilloso por estas tierras llena de gente simpática.

Córdoba y su Mezquita, Medina Azahara, La Judería y Sevilla con su Barrio de Santa Cruz, la Giralda, la Maestranza, el Archivo de Indias, Triana, La Macarena y sobre todo “la Anselma”, ¡que gran noche pasamos con esta mujer!, lo mejor del viaje sin duda.

Y finalmente Madrid con sus masas mareantes de gente y los chulapos celebrando La Almudena.

Todo acompañado por el seguimiento diario de lo que ocurría en EEUU a través de la CNN y leyendo todo lo que podía leer. ¡Cómo disfrute en el AVE que me llevaba de Sevilla a Córdoba leyendo sobre la victoria aplastante de Obama y sobre la cual no tuve nunca la más mínima duda!

¿Ha cambiado el mundo estos días? Sin duda. Y es que se ha pasado página. Lo que traerá el futuro es una incógnita, pero lo que es importante es que se ha puesto punto final a una época que únicamente ha servido para que unos pocos se hayan llenado los bolsillos durante años dejando el mundo a nivel global hecho un desastre.

Ahora exigiremos que nos lo arreglen, cuando nunca deberíamos haber aceptado que dirigentes como Bush o Aznar tomasen las riendas del poder. Pero nuestra memoria es débil y si de aquí cuatro días no vemos los problemas arreglados seguro que volveremos a tropezar en la misma piedra. ¿Nos acordaremos dentro de un año de quién realmente nos ha llevado a esta situación?

Espero en los próximos días comentar los muchos artículos que he ido leyendo cada día. Temas sabrosos no faltan.

En la foto, el Cristo de los Faroles, en Córdoba