¡Sube la Bolsa! Ríamos un poco

Así funciona la Bolsa:

Paul Krugman premio Nobel de Economía

Felicidades Paul, Congratulations, porque te lo mereces. Nunca un premio Nobel me había alegrado como este.

Casualmente hace pocos días publicaba en este blog un comentario sobre su último libro, La conciencia de un liberal, que se ha traducido aquí como Despúes de Bush.

He ido siguiendo toda la obra de Krugman (tengo gran parte de los libros que se han traducido al castellano, excepto los textos de enseñanza que los tengo en Inglés en PDF) y especialmente sus artículos los lunes y viernes en el New York Times, así como su blog.

Krugman ha sido un luchador contra el Neoliberalismo que durante años ha sometido el planeta a su dictadura. Gracias a Krugman aprendí a ver los puntos débiles de los neoconservadores, que han impuesto el fundamentalismo del mercado, desregulado la Economía y nos han llevado a la situación actual de crisis y recesión.

La concesión del Nobel de Economía a Krugman que es profesor de economía y relaciones internacionales en la Universidad de Princeton, en Estados Unidos, se produce oficialmente por su trabajo en integrar "los análisis sobre los patrones comerciales y sobre donde se lleva cabo la actividad económica", pero en realidad el premio significa algo más. Expresa y simboliza que la Academia Sueca aprueba o premia un cambio de paradigma en la Economía actual. Se impone un giro importante en el mundo económico que permita barrer a todos estos indeseables que han impuesto un falso modelo económico y volver a una economía, líbre y capitalista, pero tutelada y regulada por el Estado.

Será muy interesante ver qué modelo económico es el que estructura la economía mundial durante los próximos años.

La verdad es que no esperaba que la debacle de estos fundamentalistas ocurriese tan pronto. Estoy muy contento de ver la caída de toda esta pandilla de atracadores sociales que han mentido a la sociedad, hundiendo las clases medias, y que en el fondo lo único que buscaban era la obtención de grandes beneficios para unos pocos. Ahora ya solo falta que gane Obama.

Aniversario de Criteria y del Bono del Santander

Hace ahora un año que aconsejaba a quien quisiera oírme que no adquiriese acciones de Criteria. Era un caso clarísimo de colocación de activos a su valor máximo y lo único que se podía obtener eran pérdidas. Y más aún, puestos a invertir, mejor era comprar directamente las acciones de las empresas que componían en gran parte la cartera de Criteria.

La verdad es que nunca imagine que las pérdidas podían ser de este calibre. El Viernes cerró a 2,50 € y como se colocó a 5,25 €, la pérdida es de 2,75 € por acción y por lo tanto el valor perdido supera el 50%. Impresionante.

Paciencia y a aprender para la próxima. Así cuando un banco os venda el mejor de los mundos espero que repitáis esto en voz alta: “Si un banco me dice que me vende un negocio estupendo, ¿por qué no se lo quedan ellos?“. Así de fácil. La próxima vez practicarlo.

Respecto al bono del Santander ¡que puedo decir en pleno crash!. Los que pensaban transformar bono en acciones gradualmente, y así poder desinvertir, están atrapados para muchos años, ya que las pérdidas en estos momentos si se vende son inmensas (recuerdo que sobre el valor de la acción hay además una penalización del 16%). Ahora también se cumple un año y supongo que nadie ha decidido ejecutar la primera opción de transformarlos en acciones. Dosis de realidad para los que pensaban que Botín tiene una varita mágica.

Lo que si esta claro es que unos y otros obtuvieron un dinero que necesitaban de forma muy barata, visto como esta ahora el patio. Y es que las Cajas y Bancos no son tontos.

Lo que escribí entonces: 1, 2 y 3

Humor para alegrar la crisis

Mc Coy me ha machacado mi artículo sobre Roubini

Me pongo en el PC a escribir sobre el artículo que Nouriel Roubini escribió ayer en RGE Monitor. Y como ahora McCoy, persona a la que hay que leer, publica los sábados en Cotizalia, me voy previamente a ver de que habla. Y ¡maldición! me ha machacado la primicia. Y es que McCoy no es tonto. Nouriel Roubini se está posicionando como la persona en EEUU que mejor ha visto venir el marrón económico que nos esta cayendo. Pero además (para eso es profesor de Economía) se ha atrevido a decir lo que había que hacer... y es lo que se ha ido haciendo. Más aún, Roubini, en el artículo citado, nos dice ahora el programa a seguir si se quiere salir del caos.

Por lo tanto me ahorro el trabajo de traducir el artículo y os pongo un enlace al artículo de Mc Coy, donde a su vez hay más enlaces interesantes a leer, especialmente al artículo que Roubini escribió hace meses. Toda una premonición y que a mí tanto me ha ido orientando.

Aquí quien no corre, vuela.

Islandia, sus bancos, los ingleses y el bacalao

Demostrada la experiencia de los ingleses en invadir frías islas (recuerdo Las Malvinas), yo creo que lo mejor que puede hacer ahora el Reino Unido es invadir Islandia. 

Y es que la nacionalización del Banco Landsbanki por parte del Gobierno Islandés (parece ser que no llegó el dinero ruso para salvar la situación, ya que a cambio pedían bases en este país) cubrirá únicamente los depósitos de los residentes, pero no los de los que en UK abrieron cuenta en este banco (unos 300.000 impositores). Además la administración inglesa también tenía unos dineritos invertidos, una nimiedad, unos 910 MM. de euros. En total 5.000 MM. que los bancos islandeses habían captado en depósitos en Inglaterra.

Cansados de hacer negocio solo con el Bacalao los bancos Islandeses montaron una especie de ING y se dedicaron a captar dinero a espuertas pagando tipos de interés astronómicos. O sea, lo de los sellos españoles pero en banca.

Por lo tanto los ingleses están muy enfadados por la estafa y yo creo que dada la regresión mundial que nos invade deberían arreglar las cosas a la antigua usanza. Es decir, se envía a la Royal Navy y se pilla todo el bacalao y las mujeres y así se satisface la deuda. Bueno, como ahora la Royal Navy es mixta, también corresponde pillar algún rubio fornido.

He aquí los problemas para Islandia en estos momentos, 1) por no pertenecer a la Unión Europea. 2) por jugar la banca islandesa a situarse en impresionantes apalancamientos, que superan varias veces el PIB del país (para hacernos una idea el impresionante rescate de EEUU es sólo el 5% del PIB).

No iría nada mal que el nivel de precios increíblemente alto que han mantenido los islandeses se derrumbe y aterricen en la realidad a la que su situación obliga. Lo que ocurría en este país era increíble. Por primera vez un país haciendo crash.

El único problema para el resto de los mortales es que nos vamos a quedar sin bacalao a la pil-pil durante una buena temporada.

Los 50.000 MM. de ayuda a la Banca: consecuencias de la improvisación

Está muy claro que las empresas no verán ni un euro de estos 50.000 MM. que el Gobierno entregará a la Banca para que no se cierre el grifo del crédito a las empresas, que se esta colapsando por momentos como consecuencia del mal funcionamiento del mercado interbancario.

Y es que los Bancos y Cajas lo primero que quieren es salvarse a si mismos, aunque naturalmente utilizando como excusa a las empresas.

Ya es conocido el calendario de amortizaciones que tiene la Banca Española en su horizonte. Y es que los Bonos emitidos en su día vencen y hay que devolver el dinero a quién los suscribió. El problema es que ahora no hay quien emita nuevos bonos para volver a captar dinero, porque el mercado está cerrado. No hay dinero.

Por lo tanto los Bancos y Cajas se han remitido al Gobierno que será quien ponga estos 50.000 MM., pero claro, como no puede decir en voz alta que es para salvar a la Banca que naturalmente es una de las mejores del mundo, pues afirma que es para las empresas.

Pero lo más grave es que una vez acordado que dejará ir este dinero, todo lo referente a como se estructurará esta operación de préstamo está en el alero del tejado. O sea que nadie tiene ni idea. Visto esto maravilla que la Vicepresidenta de este país afirme que no se ha de preocupar el contribuyente, que saldrá ganando y además seguro que lo devolverán. ¡Faltaría más, pienso yo! ¿Pero como puede afirmarlo si no se han fijado las condiciones?

Veamos la situación para darnos una idea del caos:

- Ni idea del sistema de reparto del dinero. Subasta, pero claro que llegue para todos y no abusen unos cuantos. ¿Habrá un máximo por entidad?

- Ni idea del precio al que se les prestará

- Ni idea de cuanto tiempo durará el préstamo

- Ni idea de los activos que entregarán como garantía

- Ni idea de si el Tesoro podrá recomprar los activos adquiridos

- Ni idea sobre si será secreto o sabremos cuanto le dan a cada Banco

En el país de la improvisación no es nada extraño que a estas fechas estemos así. Lo que sí es seguro es que tendrán el dinero (o más).

El contador de la deuda de EEUU ya no tiene suficientes digitos

Si se buscan causas que nos hayan llevado a la situación económica actual, aquí tenéis una: el endeudamiento sublime de los EEUU.

En un edificio de Times Square y a gran altura en la Avenida de América, en Nueva York, hay un famoso reloj que registra la deuda de EEUU.

Pues bien, el reloj, que tiene 13 dígitos, se ha colapsado porque se ha quedado sin dígitos para mostrar el pasivo de la mayor economía mundial, que ha superado los 10,2 billones de dólares (10 trillones de dólares, en terminología anglosajona), alrededor de 7,4 billones de euros.

Dicen que el año que viene le añadirán, no un digito, sino dos, porque con los planes de rescate a los Bancos la cifra se disparará aún más.

Promotores: siguen como si no pasase nada

El presidente de la Asociación de Promotores y Constructores de España (APCE), Guillermo Chicote, aseguró hoy que el precio de la vivienda nueva ya no bajará nunca jamás. A la vez anuncia un crack impresionante y que la crisis se mantendrá durante cuatro años. Dicen que ya no pueden ajustar más su precio. Creo que es conveniente traducir esta frase. Lo que quiere decir es que si bajan más ya no ganarán como antes.

Más aún, con toda su cara, dice aquello de antes muerta que sencilla y afirma que antes que bajarlos se los regala a los bancos.¡Bravo por el harakiri Promotor! Que desfachatez y que mentalidad tan limitada. Si se los quedan los Bancos será con una buena reducción en su valor y por lo tanto los sacarán al mercado vendiéndolos con precios más bajos. Por lo tanto, bajarán los precios.

El Sr. Chicote no entiende que el mercado inmobiliario es eso, un mercado, y los precios no tienen límites absolutos. Los precios serán los que serán.

Pero, vamos a ver. ¿Si la crisis dura cuatro años, quién aguanta todo ese tiempo sin vender un piso? Si el dato de desempleo que avanza el FMI para España el próximo año, un 15%, se cumple, puedo asegurar que el crack inmobiliario está servido.

Las mismas mentiras de siempre. No se pueden comprar pisos a los precios actuales. AÚN HAN DE BAJAR MUCHO MÁS. Como en EEUU, Irlanda y UK. Las burbujas se arreglan así Sr. Chicote. Y la nuestra es mayor que la de EEUU.

Menos mal que nos vamos acostumbrando a estas tontas letanías repetitivas que únicamente sirven para que la úlcera de este señor se alivie unos días, aunque con el dato del Euríbor de hoy seguro de que está al borde del infarto.

El Euríbor ¡ha subido!

Después de que ayer las primeras economías mundiales llevasen a cabo una bajada concertada de los tipos de interés de 0,50%, todo hacia pensar que el Euríbor cotizase hoy a tipos más bajos. La verdad es que nadie esperaba que ese 0,50% se reflejase íntegramente. Pero es que ¡ha subido! (5,512 al plazo de un año). 

Por lo tanto las esperanzas para los hipotecados de rebajar el pago mensual al banco, de momento, se alejan.

Y es que los problemas en el interbancario no están ligados precisamente a los tipos del Banco Central. Como ya he comentado varias veces en este blog, la experiencia de EEUU ya ha venido adelantando lo que podía ocurrir. Allí el tipo básico era del 2% (ahora 1,5%) y las hipotecas cotizan por encima del 6%.

Divertido ha estado el comentario de la Asociación Hipotecaria Española (AHE) que ha afirmado que el Euríbor bajará "tarde o temprano" y absorberá el recorte de medio punto en los tipos de interés que acordó ayer el Banco Central Europeo (BCE), pero subrayó que no se pueden aventurar plazos. Fantástica predicción. Como todo lo que sube baja, algún día acertarán. Pero si no baja a corta no sirve de nada. A largo plazo todos muertos, decía Keynes.

Vemos, pues, que los tipos de interés como herramienta de Política Económica dejan de ser útiles. Tenemos en marcha "la trampa de la liquidez" de la que tanto habló Keynes en su Teoría general del empleo, el interés y el dinero, la misma trampa que ha tenido a Japón durante 15 años con los tipos prácticamente al 0% y eso no ha servido para evitar la deflación (caída de los precios) ni para sacarles de la recesión, en la que han vuelto a caer este año. El miedo es tan grande que los mercados han dejado de ser racionales, si es que lo han sido alguna vez.

Si una bajada de tipos como ésta no lo arregla, ¿Qué nos queda? Pues únicamente bajar más aún los tipos y estaremos ya al cabo de la calle.

Si ya no quedan más botones que apretar, la recesión está servida, tal como indicaba ayer el FMI hablando en particular de España, anticipando para nuestro país un paro del 15%; casi nada. 

Se entiende así la bajada de todas las Bolsas que empiezan ya a descontar un futuro bastante negro.

Economía: y más y más. Más dosis de lo mismo.

En las bolsas bananeras un método para evitar que el mercado (ese que es tan eficiente) de acciones baje, es cerrarla. Lo han hecho en Rusia, en Brasil y ayer en Islandia, donde puestos a cerrar lo han hecho hasta el Lunes. Al menos tienen puente los brokers.

En Francia, que no es tan bananera, cerraron anteayer un cuarto de hora.

Puestos a nacionalizar bancos, en Islandia lo han hecho a lo grande. Han nacionalizado los tres más grandes.

En EEUU, que no desmerece nada últimamente de estos países, parece ser que ya no hay suficiente con el plan de rescate de 700.000 € y han tenido que financiar directamente a las grandes compañías a través de la compra masiva de pagarés de empresa, ya que la Banca no fía, o sencillamente no tiene un clavo.

Pero tampoco. Necesitan más y están pensando en capitalizar directamente a los bancos. O sea lo de Islandia, pero parcialmente. Con lo cual se da la razón a los que dijeron que ese es el camino que debería haberse tomado y no el aprobado (Plan Paulson), que no capitaliza los bancos.

Está bastante claro que dentro de las múltiples causas que han originado esta crisis, hay algunas muy importantes y que están en el origen del problema: alto endeudamiento de particulares, gran apalancamiento bancario y dinero muy barato durante muchos años. ¿Y como pretendemos arreglar la crisis? Pues con más dinero barato (bajan tipos) y más endeudamiento (planes de rescate, inyecciones, capitalizaciones, nacionalizaciones, financiaciones a empresas, etc.).

¿Sabéis de alguna infección que se cure con más dosis de la misma?

Zapatero les suelta pasta a los Bancos (y encima barata)

Adivinaba que todo se resolvería así. Pero siempre la realidad supera lo inimaginable.

Y es que lo de hoy es infame. ¿No estaban tan bien los bancos españoles, ejemplo para el mundo y producto de la buena custodia de un Banco de España que se había cuidado de que tengan unos Balances de chupa domine y provisionados hasta el más allá sideral, y bla, bla, bla y muchos blas de los que nos han soltado estos últimos días sobre la salud de nuestra banca?

¿A santo de que entonces hay que comprarles 30.000 MM. de euros (ampliables a 50.000), por la entrega de activos “buenos”. ¿En función de que criterios?

¿Quién decide que son buenos?¿Quién los valora? Recordemos que los activos que tiene un Banco en su Balance son activos embargados o activos que se ha quedado de las inmobiliarias (o sea que no venden) a cambio de reducir deuda (ver mi artículo de ayer, Trampas y Mentiras).

Entiendo que la medida es provisional y que después, pero nadie sabe cuando, se efectuará el proceso inverso.

Pregunta importante, ¿Cuánto pagarán los Bancos Españoles por este préstamo? ¿Pagarán también el Euribor? Me parece que no, cuando la noticia indica que pretende minimizar el coste de financiación para la Banca. O sea, queridos mindundis hipotecados, vosotros pagaréis el Euribor + margen y ellos pagarán mucho menos al Estado. ¡Seguirán haciendo negocio con el dinero del Estado, o sea nuestro dinero! ¿Por qué hay que prestarles barato? Debería exigirse como mínimo el Euríbor y un margen. Una cosa es darles liquidez y otra encima regalarles beneficios, que pagaremos de nuestro bolsillo. ¡Al menos que no hagan beneficios con esto!

Por otra parte, los fondos de garantías, ¿se pueden aumentar por real decreto? ¿Basta con que el Presidente de un país diga que la cantidad se aumenta para que automáticamente se creen los Fondos, como los panes y los peces? Ese fondo, por lo que creo, se nutre de las Cajas y Bancos. ¿Va a ponerlo la Banca, o todo va de boquilla? ¿Lo tienen? ¿Pero no les están dejando 30.000 MM.? Esto es la ceremonia de la confusión.

Aprovecho para felicitar al Gobierno por seguir garantizando los beneficios de la Banca. 

ZAPATERO, SOLBES: ESTO ES AUTÉNTICAMENTE IMPRESENTABLE.

¡Ahora entiendo que los Bancos suban hoy en Bolsa!

¿Quién creéis que compraba hoy las acciones de los Bancos estando todo tan negro? Difícil pregunta ¿verdad?. Encima utilizando información priveligiada para engordarse más. ¿Entendéis por qué la Bolsa Española no bajó como las de otros países ayer? Dios nos coja confesados.

Neocons: ¿neoconservadores o neoconversos?

Regodeándome estoy leyendo artículos de neocons (mejor dicho exneocons) que manifiestan su conversión a la nueva religión económica que ha bajado de repente a la Tierra como nueva verdad revelada. 

Ya es bien sabido que el peligro de morir quemado en la hoguera (o sea, de que el negociete del que te has lucrado estos últimos años se quede frito) cambia muchas creencias, por fundamentalistas que sean, aunque mártires los habrá con toda seguridad, conocido el percal de esta gente. De ellos ya iremos hablando, ya que nos deleitarán con la búsqueda de mil razones que justifiquen lo que está pasando y evidentemente expiando de culpa a los mercados y mercaderes, que según ellos siguen y serán siendo perfectos y racionales. Las verdades que bajan del Cielo no tienen discusión.

El último caso de neoconverso es el de Josep Piqué, que el domingo escribía en El País Negocios un artículo que no tiene desperdicio (¡empieza citando a Marx!) y del que selecciono algunos párrafos, para deleite del personal:

“…pero las situaciones excepcionales –y ahora estamos en una de ellas- obligan al pragmatismo, y excepcionalmente a la heterodoxia más o menos desconcertante y, desde luego, contradictoria con los principios válidos en condiciones de normalidad”.

“…por todo ello y “tapándonos la nariz” es esencial que el plan (el de Paulson), de una forma u otra, salga y que se superen las reticencias…”

“…bien. Dicho esto y haciendo acto de contricción en mi fe liberal, creo que en España, más allá del “pasotismo” gubernamental en versión Solbes…. Algo podríamos pensar.

“…profundamente acomplejado en mi perdida ortodoxia, me atrevo a plantear…”

¿Y que plantea el señor Piqué? Pues nada más y nada menos que pactar moratorias en las hipotecas, que tal como está la Banca, tendría que asumirlas el Estado. 

Un bravo, un inmenso bravo para este fenómeno de la Economía. ¡A esto no han llegado ni tan siquiera en EEUU!.

Trampas y mentiras

Vamos viendo que aquí vale todo. La banca de Irlanda y Grecia parece ser que tenían problemas de liquidez. ¿Y quién no? Y el Gobierno de estos países decidió garantizar todos los depósitos, sin límite. Y mientras los ingleses asistían a la evasión de su dinero bancario hacia Irlanda, la presidenta de la Republica Alemana se enfadaba, diciendo que esto era ilegal, para un día después hacer lo mismo. Aquí vale todo, tonto el último.

Trampas están haciendo algunos bancos, que viendo venir los problemas de liquidez, cuando no de solvencia del sector inmobiliario, deciden comprar los activos de estas empresas a precios de saldo, reduciendo endeudamiento, así cuando llegue la ineludible suspensión de pagos, los acreedores de a pie se van a encontrar que no tienen donde cogerse, pues lo que vale algo ya se lo ha llevado la banca. Esto, con toda seguridad, dará mucho que hablar.

Trampas también en EEUU con el rescate valorado en 700.000 MM. de $. Si resulta que no se sabe cuantos activos tóxicos tiene la banca y tampoco se sabe como valorar lo que no vale casi nada, ¿cómo se ha calculado que son necesarios 700.000 MM.? Estoy convencido que hay trampa y que llegará una segunda fase pidiendo más. El importe de 700.000 $ puede ser toda una mentira.

Mentiras inmensas en los precios oficiales de la vivienda. No quieren reflejar el descenso de los precios. Bueno, aceptan un -0,3%, el mínimo aceptable. Inmensa mentira. Da verdadera risa.

La valoración de los activos de muchas empresas y bancos, que ya tienen unas carteras de activos inmobiliarios cada vez más grandes, es completamente falsa. No valen lo que dicen los Balances, porque están basados en unos precios de mercado falsos. Es lo mismo que ocurría en EEUU. Se mantienen así resultados quiméricos, ya que si se registrase la valoración correcta las pérdidas a reflejar en las cuentas de resultados serían enormes. Todos aguantando la mentira, esperando que escampe la tormenta y seguir manteniendo los precios de la burbuja. Santa inocencia. Esto no lo aguantará nadie.

Mentiras sublimes, cuando los datos oficiales indican que no hay recesión y el empleo se hunde. El empleo es el dato que indica mejor si vamos hacia la recesión o no. Si se hunde el empleo, como está ocurriendo, el dato de PIB no tardará en mostrar el desastre. De momento las suspensiones de pagos crecen al 140% y el IPI (Índice de producción industrial baja un 11 % en Agosto). Y si hablamos del consumo los descensos son alucinantes. Por ejemplo los automóviles: 32% en septiembre en comparación con el mismo mes del año pasado. Los ERE van a crecer como amapolas en primavera.

Esto es válido aquí y en EEUU. Sorprende ver que en este país el último dato de empleo registra en un solo mes la pérdida de 159.000 puestos de trabajo y el PIB muestra un dato saludable. Totalmente incongruente. Las ventas de automóviles en EEUU muestran un descalabro incluso superior al del mercado español. Tomemos nota. Aún se puede estar peor.

Mentiras también cuando nos dicen que no pagaremos las consecuencias de todos estos desmanes financieros e inmobiliarios con nuestros impuestos. Como ya anuncié hace muchos meses el primer palo lo darán con el IBI, o sea el impuesto sobre nuestra vivienda, vía revisión catastral. También el IRPF lo van a “ajustar” con el sistema más fino y elegante que existe. Es decir no van a reflejar la corrección de la inflación. Por lo tanto si hay un 4% de inflación (oficial), como no corregirán la escala, de hecho pagaremos un 4% más. Van a recuperar gradualmente los 400€ que nos regalaron momentáneamente. Todo de cara a la galería.

Mentiras parciales también cuando hablan de nuestra banca diciendo que es la más solvente y sólida del mundo. Pero es que el problema no es este, la solidez, el problema es la liquidez. Y la banca española está con el culo al aire desde Agosto del año pasado, desde que explotó el tema de las subprime.

La banca española necesita para su financiación inyecciones continuas de dinero del BCE, el cual tapa el agujero que han dejado los prestatarios de la banca a corto (principalmente bancos alemanes).

Así podemos leer cosas tan sorprendentes como las que dijo el Banco de España a través de su presidente, afirmando que mejor la banca española se dedica a tapar este agujero (creciente) que a prestar el dinero que no tiene.

La mentira parte de apuntalarse en una verdad. Y es que la Banca española no tiene subprime. Vale. Pero la banca española tiene sus subprimes propias y su morosidad garantizada (ver lo que acaba de decir Solbes), en cuanto el paro va aumentando al ritmo que todos conocemos. ¿Pueden soportar todos los bancos españoles la recesión, el paro y la explosión de la burbuja inmobiliaria?

Si la Banca está tan bien, ¿por qué se reúne hoy Zapatero con los seis grandes? ¿Por qué se van rebajando los ratings de algunas Cajas y hasta de Bancos, como el Popular?¿Por qué esta lluvia de declaraciones asegurando que la banca española está en el mejor de los mundos posibles, cuando sabemos que no es un a excepción y tiene claros problemas de liquidez?

Y por último la mentira de la Unión Europea. Ya está visto que cuando van mal dadas se grita lo de "sálvese quien pueda" y también aquello de "a quien Dios se la de San Pedro se la bendiga". ¿Qué tipo de Unión es esta? Veremos donde acaban los acuerdos de Maastricht.

Vila-Matas: Dietario Voluble

Leo tanto que me es imposible encontrar tiempo para hablar de mis lecturas. Voy a hablar hoy un poco de lo “recién”, que dirían los argentinos.

Después de haber leído el año pasado Bartleby y Compañía de Vila-Matas, y habiéndome dejado tan buen sabor de boca, ahora me he leído su último libro, que acaba de publicar, y que está aún calentito en las estanterías de las librerías: Dietario Voluble. Libro sobre libros, básicamente, aunque este dietario toca muchas cosas, como sus viajes y hasta un poco el cine y la música. Dietario de los años 2005-2008, es un trasposición del diario personal que ha llevado Vila-Matas desde su juventud (¡como nos gustaría a todos tener uno!) pero, claro, enriquecido con lo mucho que ha leído este autor, que, como él bien indica, podría, gracias a ello, escribir libros enteros de citas. Por lo tanto la materia para escribir este libro la tenía fácil. Otra cosa es escribirlo tan bien.

Después de haber leído el insulso best-seller Firmin de Sam Savage, el cual yo esperaba que hablase de libros, pero habla de ratas, es un placer deleitarse leyendo el de Vilas-Matas, que seguro que no será un best-seller, pero a los que nos gusta la literatura (esos pocos que compramos muchos libros) nos deja su lectura enormemente satisfechos.

Vila-Matas tiene la habilidad de hablar de libros como el que deja caer la cosa. A veces se centra en su autor, a veces en sus personajes, a veces en su trama y contenido, a veces en la opinión o comentarios que ha hecho alguien de él. No es un libro de canon. No dice que hay que leer esto a aquello como haría Bloom. Sencillamente habla sobre la huella que le pueden dejar determinados libros. Y ahí es donde acierta.

He diferenciado los comentarios sobre libros, incluidos en el Dietario Voluble, en tres tipos. Primero los comentarios que hablan de los libros que yo ya he leído; segundo los que hablan de libros que he comprado pero aún no he leído (unos 200 en mi biblioteca) y, tercero, los que no he leído absolutamente nada y ni tan siquiera están en mi biblioteca.

Si alguno piensa que es un exceso el tener 200 libros comprados pendientes de leer (como mínimo), recordarles lo que decía Umberto Eco, que tiene 30.000 libros en su casa y naturalmente gran parte de ellos sin leer.

Umberto Eco cuando invita a alguien a su casa clasifica a sus visitantes en dos tipos: 1) El que le pregunta ¿y te los has leído todos? Ese no entiende nada y no es lector.

2) El que afirma, ¡jo!, estupendo, tener siempre una opción a mano para elegir que leer, ¡que suerte!

Naturalmente yo soy de los segundos.

Alguno de los autores y libros que comenta y que ya he leído: Borges (¡habla de ORBIS TERTIUS!, pag. 239), Cortazar, Kafka, Céline, Conrad, Bolaños, Barral, Magris, Camus, Melville, Martín Santos, Flaubert, etc.

Uno que estoy leyendo: Banville (Imposturas).

Otros cuyos libros me esperan, ya comprados: Martinez de Pisón, Fresán, Perec, Doctorow, Sebald, Piglia, Bioy Casares, Ryu Murakami, P. Roth, Scott Fitgerald, etc.

Y los que no he leído y que desconozco y los cuales trataré de encontrar tiempo para descubrirlos: Sonia Hernández (Los enfermos erróneos), Nathaniel Hawthorne, B. Malamud, Ricardo Menéndez Salmón, etc.

Para finalizar, la clasificación que hace Vila-Matas de los escritores:

1) el bárbaro: Céline

2) el intelectual: Beckett

3) combinación de ambos tipos: Bolaños

El único “pero” al libro es que al final no hay un índice con los autores citados que facilite su búsqueda.

Por cierto, Vila-Matas es de mi quinta y un día de estos lo voy a pillar para que me firme los libros. 

Un poco de humor para el rescate de bancos USA

No se puede rescatar al Sistema Financiero si no se entiende un Balance

Excelente el artículo de John P. Hussman, (Hussman Funds) y que ha merecido su comentario por Krugman. Aunque hay algunos peros que intentaré explicar si tengo tiempo, he aquí lo que dice el artículo un poco resumido:

Es una mala idea. Sin embargo la legislación final ya está escrita, el Troubled Assets Relief Program (TARP) enviado al Congreso está construido evidentemente sobre la provisión peor y más sencilla, la cual es que el Tesoro tendrá autoridad para comprar activos hipotecarios en peligro al sistema financiero de EEUU.

Como hice notar la pasada semana en carta abierta la Congreso en vistas a la corriente crisis financiera, la secuencia de quiebras que hemos observado en el sistema financiero se ha producido casi en el mismo orden de su apalancamiento bruto (ratio de activos totales sobre fondos propios).

La razón es:

1) A medida que los activos de una entidad financiera pierden valor, las pérdidas reducen el lado del activo del balance, pero también reducen los fondos propios en el lado del pasivo.

2) Como el colchón de los fondos propios se va adelgazando, los clientes empiezan a retirar dinero.

3) Para satisfacer las retiradas de los clientes, la entidad financiera se ve forzada a liquidar activos a precios dolorosos, que llevan a una reducción adicional de los fondos propios.

4) Volver a 1) y continuar el círculo vicioso, hasta que los fondos propios sean negativos y la entidad sea insolvente.

Volvamos al balance básico de una típica entidad financiera antes de la reducción de valor de los activos:

Activos buenos: $95 

Activos dudosos: $5 

TOTAL Activos (o sea lo que tengo): $100

Pasivos de clientes: $80 

Deuda en Bonos: $17 

Fondos propios: $3 

TOTAL Pasivos (o sea lo que debo) y Fondos Propios: $100

Ahora demos de baja activos – no todo hasta cero, sino hasta $2:

Activos buenos: $95 

Activos dudosos: $2 

TOTAL ACTIVOS: $97

Pasivos de clientes: $80 

Deuda en Bonos: $17 

Fondos propios: $0 

TOTAL Pasivos y Fondos Propios: $97

Esta falta de protección en el pasivo del balance es la que causa el cierre de la institución, porque una vez desaparecidos los Fondos Propios, el único camino para recuperar la deuda los inversores en bonos es declarar la quiebra.

Sigamos con el balance. El Tesoro planea mirar de comprar todos los activos dudosos y proteger así la institución de un fallido. Supongamos que el Tesoro compra todos los activos dudosos a su valor reducido de 2$. He aquí el resultado:

Activos buenos: $95 

Cash procedente de la venta de activos dudosos al Tesoro: $2 

TOTAL Activos: $97

Pasivos de clientes: $80 

Deuda en Bonos: $17 

Fondos propios: $0 

TOTAL Pasivos y Fondos Propios: $97

¿Protege de un fallido a la entidad esta transacción? ¡No!

¡Si se compran los activos dudosos del balance a su valor de mercado, no cambia nada por el lado del pasivo! Se ha mejorado la calidad del balance, pero no hay capital adicional. En el mejor de los casos se ha permitido al banco liquidar sus activos mas fácilmente para así poder continuar pagando las retiradas de dinero de los clientes en el círculo vicioso descrito anteriormente.

La única forma de que la compra de activos dudosos incremente el capital en el lado del pasivo del Balance es que el Tesoro los sobrepague.

Una solución mejor podría ser que el Gobierno suministrara capital directamente, en la forma de un superbono, en un importe no mayor que la deuda a los prestamistas en bonos. El superbono podría ser subordinado a los pasivos de clientes y así computaría como capital para los propósitos de requisitos en capital, y sería visto por los clientes como un colchón legitimo de protección.

Sin embargo, en caso de quiebra, tendría preferencia frente a accionistas e inversores en bonos.

Si se hace esto se protege al sistema financiero y al mismo tiempo se protege a los clientes y los contribuyentes.

El superbono debería devengar un relativo alto tipo de interés de forma que los bancos tengan un incentivo para volver a la financiación privada tan pronto como sea posible, pero difiriendo el pago de intereses hasta que el banco alcance un mínimo nivel de rentabilidad para estar seguros de que la financiación no ahoga la liquidez de la entidad.

Pero el Congreso no ha hecho nada de esto porque no piensa en términos de Balance.

Hasta aquí el artículo. Comentar que el sobrepago supondría premiar al accionista, ya que entonces se está recomponiendo el capital. Y de esto no se quiere ni oir hablar.

El dinero del Plan Paulson

Hace pocos días, en uno de mis comentarios, indicaba que los 700.000 $ que necesitará el Plan Paulson para el rescate bancario en EEUU supondrían un drenaje de liquidez mundial importante.

Parece ser que no será así, según indica Krugman:

"¿De donde vendrá el dinero para el gran rescate?, me he estado preguntando. A largo plazo, naturalmente, vendrá de los contribuyentes. Pero ¿y el cash flow inmediato?

La respuesta, si piensa en ella, es que no tiene que venir de ningún sitio. Al final, el Plan Paulson mueve el dinero en círculo.

Piense en lo que está ocurriendo en los mercados. El público quiere salirse del sistema financiero privado e irse a inversiones en el Tesoro. Pero el sistema financiero ha sido incapaz de satisfacer la demanda, ya que no puede vender los activos tóxicos.

Ahora bajo el Plan Paulson, el Tesoro comprará el papel tóxico, lo que dará fondos al sector financiero para pagar a los deudores, quienes usarán los fondos para invertir en el Tesoro, quien así se asegura la financiación de las compras de activos tóxicos".

Penyes Altes del Moixeró

¿En que punto se unen las tres provincias de Barcelona, Lleida y Girona?
Pues en el Moixeró, exactamente en su punto más alto que se denomina Les Penyes Altes del Moixeró (2.279 m., 2.283 en GPS). Toda la zona sur es provincia de Barcelona y hacia el Norte la cumbre separa Lleida (izquierda) de Girona (derecha).
El Moixeró es un pequeño macizo, de hecho una cresta alargada, que va de las montañas de La Molina hasta cerca del Cadí. Por lo tanto queda al sur de la Cerdanya.
Hasta hace no muchos años era una pared-frontón que cerraba toda comunicación con el Norte. Un cul-de-sac paradisíaco, lo que convertía a esta zona en un espacio de tranquilidad.
Pero se hizo el túnel del Cadí (muy mal denominado, ya que el Cadí queda lejos del túnel y se debería llamar el túnel del Moixeró o el túnel de la Cerdanya) y se acabó la paz.
El Moixeró, junto con el Cadí están algo protegidos gracias a que en 1983 la Generalitat de Catalunya constituyó el Parc Natural del Cadí-Moixeró.
Si bien he cruzado en innumerables ocasiones el túnel, nunca había puesto mis pies en esta zona (en el Cadí y La Molina sí) y por lo tanto era ineludible la ascensión de esta cumbre.
A primera vista su modesta altura hacía pensar que la ascensión sería cómoda. Nada de eso. Se parte de la carretera (Pont de Sant Nazari, 1.006 m.) que va del pueblo de Bagá al Coll de Pal (La Molina) por debajo del pueblecito de Gréixer. Por lo tanto casi 1.300 m. de desnivel, equivalentes a los que se hacen por ejemplo subiendo al Aneto desde La Renclusa.
El recorrido es duro, ya que la distancia total es de 6,6 Km. hasta la cumbre y 1.000 m. de desnivel se hacen en los 5,5 primeros Kms. Por lo tanto y en total 13,2 Km.
Pero el sitio es maravilloso, ya que orientada toda la zona hacia el sur y protegida de los vientos del norte, el microclima que tiene permite una variedad de bosque inigualable: en la parte baja chopos, sauces, saúcos, cerezos, algún nogal, manzanos y arces. Por arriba pino rojo, roble, acebos y muchos más.
Laura Pujol me ha acompañado nuevamente a pesar de que se veía venir que la subida sería exigente (argumento de convicción: el esfuerzo era inferior al hecho en la Punta Escuzana en Ordesa en Agosto).
Día espléndido, aunque ya la temperatura era otoñal. Un placentero recorrido por un bosque precioso e inmenso, solo estropeado porque ya ha comenzado la temporada de caza y los cazadores y sus perros (que de vez en cuando nos venían a ver, o mejor dicho a oler) se oían muy cerca. Tocaba silbar de vez en cuando. Menos mal que iba vestido con una camiseta blanca.
Una fuerte subida con innumerables pequeñas lazadas y un suelo tapizado de hojas (Canal de la Serp) finaliza a los pies del muro cimero de roca calcárea que soporta la cumbre, pero que la hace inaccesible por el centro de esta vertiente sur. El camino ha de flanquear a la izquierda, hacia el oeste para ir a buscar una zona donde el cambio es radical, ya que se alcanzan en pocos metros prados y bosque alpino. Aquí entra ya el aire del norte y se alcanza finalmente la amplia y verde cresta (caballos, vacas y un perro que las vigila) desde donde se contempla ya un panorama amplísimo de la Cerdanya.
Se gira hacia el este y ya en suave recorrido por una cresta, que como no es muy alta (2.000 m.) tiene bosque. Aún 1,1 Km. y unos pequeños escollos rocosos y por fin llegamos a la cumbre, que alcanzamos con el perro pastor, que se las prometía muy felices porque ya sabía que en la cumbre íbamos a recuperar fuerzas y algo le caería al pobre.
Unas pequeñas nubes, que se formaban en todos los picos altos que veíamos, nos protegían del sol y así no llegaba a molestar, que en esta época aún calienta.
Fotos en la cumbre (con banderitas tibetanas) y descanso que nos lo merecíamos. No había prisa, ya que era mediodía.
Vista estupenda: Rasos de Peguera, Pedraforca, Cadí, la Cerdanya al completo (y mira que es larga) con Puigcerdá y Font Romeu como pueblos más grandes, todas las montañas al norte de la Cerdanya bien visibles (Tosa Plana, Puigpedrós y el Pic Negra d’Envalira, que subimos este verano), el Carlit y al oeste La Tosa d’Alp y el Puigllançada. A los pies se ve la carretera que sale del túnel. La vista hacia el Sur, difusa, con mucho sol, no nos permitió identificar nada.
Descenso sin problemas y paradita al final en el precioso pueblo de Gréixer, ya que tiene una preciosa y pequeña iglesia románica, (Sant Andreu de Gréixer, que está documentada en 871. Es de nave única y la cubierta es de bóveda de medio punto. El ábside tiene cubierta de bóveda de cuarto de esfera. La iglesia formó parte de las posesiones del monasterio de Ripoll) donde descansamos y comimos a su sombra. Cuando este pueblo no tenía la autovía (los coches se oyen mucho) debía ser el sitio más idílico del mundo. Casi demasiado.

Tiempo empleado en la ascensión: de 8.50 a 12.15 h. subida (con breves paradas para repostar). Bajada de 12.50 a 15.50 h.

Ascensión efectuada el domingo 28.9.2008.

Fotos: Arriba, Laura llegando a la cumbre.
Abajo. Vista de Gréixer, subiendo por la pista, con las Penyes Altes detrás.
Después llegando a los muros finales (podéis ver que hay un arco de roca), donde empieza el flanqueo que lleva al collado. Las dos fotos siguientes son subiendo al collado y llegando a él. Pradera alpina.
Siguen fotos desde la cumbre. En la primera se ve el collado, con el Pedra al fondo y a la derecha el Cadí. En las dos siguientes Laura con la Cerdanya al fondo. Después en la cumbre con el perro pastor. Y finalmente en la cumbre con las banderitas tibetanas.
Siguen cuatro fotos del pueblo de Gréixer y tres de flora y fauna. La última de las tres corresponde a una especie de hongo que vimos en un árbol caído. Mide un poco más de un palmo y en mi vida había visto algo similar. Si alguién sabe decirme que es se lo agradeceré.
Y para finalizar el mapa 3D con el recorrido en colores grabado por mi GPS. El recorrido en naranja-rojo es la cresta. El verde-amarillo es la canal de Serp y el flanqueo. Puede comprobarse que lo grabado por el GPS casi no coincide con el camino que indica el mapa de Alpina. Una crítica de siempre, que los caminos no estaban bien reflejados, que ahora se comprueba fehacientemente.

Recuerdo que clicando encima de las fotos se pueden ver mejor.