Malas noticias, pero cuidado… que hay pillos

Todos los días hay malas noticias económicas. No puede ser de otra forma ya que a la recesión iniciada en el 2008 no solo no se le ha puesto cura, sino que se han tomado, y se siguen tomando, las medidas contrarias a las correctas. En vez de buscar el crecimiento y la reducción del paro, se ha optado por la austeridad, con las consecuencias que ya vemos.

Seguimos comprobando como el sistema bancario tiene los pies de barro. El problema no es la deuda griega, sino las consecuencias que tendría una quita sobre la banca europea, que aún está digiriendo la estafa de las subprimes (y la banca española las suyas propias). Vemos como las sucesivas pruebas de stres a la banca son una auténtica tomadura de pelo, cuya única finalidad ha sido vender tranquilidad donde no la puede haber.

Ahora es el banco franco-belga Dexia la que muestra tener un agujero supremo que ya no se puede enmascarar por más tiempo y que hay que resolver, lo que llevará a desmontar este banco ya inviable (como otros muchos, como hemos visto en España, donde la saga de fusiones salvadoras no se acaba nunca) y repartirlo a trozos.

Mucha prueba de stres pero las llamadas a la capitalización de la banca son continuas, lo que significa que el agujero va en aumento constante (la pérdida de valor de las inversiones que hizo la banca europea comprando deuda de países europeos ahora con problemas supone una agujero creciente) y hay que poner nuevamente dinero.

No es de extrañar que con esta situación aparezcan actores escenificando noticias como esta del economista estadounidense Robert J. Shapiro, asesor del Fondo Monetario Internacional (FMI): "la banca europea se colapsará en dos o tres semanas". A mi me parece un poco exagerado, porque si esto se produce estaríamos al cabo de la calle. No deja de ser una opinión… ¿interesada? Ya nos vamos acostumbrando (y esto precisamente es lo que denunciaba el último informe del GEAB de setiembre) a que la Brunete mediática Anglo-USA arremeta continuamente contra el euro y la deuda y banca europea. La mejor forma de defender el dólar y su deuda es un buen ataque (y permanente).

Hace unos días Vidal-Folch en El País, nos explicaba el caso de Roubini. Este señor (doctor catástrofe) se hizo famoso por predecir la hecatombe económica que tenemos. Recientemente ha vuelto a advertir que Europa lo tiene crudo: impago de deudas por parte de algunos países europeos, salida del euro de estos países, fin del euro, cracks bancarios múltiples, etc.

Roubini tiene audiencia, y cuando habla, los mercados escuchan. Y si anticipa malas noticias, los mercados caen. ¿Quién es el que no se resiste a sacar partido de semejante posición? Basta con ser bajista en los mercados, abrir la boca diciendo que esto se hunde… y a cobrar.

Vidal-Folch denuncia que el profesor Roubini y el asesor Roubini forman una sociedad de gananciales; su mano académica aprieta para que suceda lo peor, y su mano financiera recoge el beneficio cuando va sucediendo lo peor.

Esa conducta de pillo es la opuesta a la de los académicos decentes. Cuando Paul Krugman inició su columna en The New York Times abandonó todo asesoramiento; lo mismo hizo Josep Stiglitz cuando entró en el Banco Mundial; y Larry Summers canceló su curso de Harvard en 2009 cuando se convirtió en asesor económico de la Casa Blanca.

Por lo tanto hay que ser muy cauto cuando se leen predicciones económicas, ya que en muchos casos son interesadas.

Yo prefiero basarme en opiniones fundamentadas en hechos cuantitativos. Cuando alguien me enseña un gráfico o unos datos y me dice lo que está pasando, entonces me creo mejor su opinión.

Así ocurre por ejemplo con el artículo de Juan Carlos Barba, quien nos muestra a traves del indicador PMI como la crisis profundiza su caída en septiembre. Y este es el problema grave real, ya que si la actividad económica no se recupera, no habrá forma de evitar déficits crecientes que si se siguen ajustando siguiendo la tradición, o sea con austeridad, nos llevarán al hundimiento del sistema.

Los PMI de manufacturas y servicios, indicadores que publica la prestigiosa empresa Markit para las principales economías del mundo, han seguido cayendo, pero peor aún, en el caso español la actividad de la industria española es mucho menor que el de la europea. Esto es debido a la enorme debilidad de la demanda interna en España. Con el motor del sector privado parado, ¿a quién se le ocurre reducir el sector público. ¿Qué otra cosa se puede esperar?

Pero además, la industria de la eurozona está ya claramente instalada en zona recesiva, mientras que la española se mueve en niveles contractivos sumamente preocupantes que, de no remontar la industria europea, no harán sino empeorar en los próximos meses.

Son datos. Tomemos nota.

Leer todo el artículo.

Gráfico: El PMI europeo y español, servicios y manufacturas.
(Click en el gráfico para verlo a mayor tamaño)

Matadero cinco, de Kurt Vonnegut

Habiendo leído bastante literatura de ciencia ficción en mis años más jóvenes (Clarke y Asimov principalmente), Vonnegut se quedó en el tintero. Ahora he leído la que es posiblemente una de sus mejores obras, Matadero Cinco, libro escrito en 1969.
Kurt Vonnegut's, de nacionalidad norteamericana, pero de ascendencia alemana, participó en la segunda guerra mundial como soldado de la 106th División de Infantería y fue hecho prisionero por la Wehrmacht y trasladado tras las líneas alemanas en 1944 para realizar trabajos forzados en un antiguo matadero Schlachthof Fünf (Matadero cinco). Este matadero fue uno de los pocos edificios que resistió el bombardeo anglo-americano que destruyó la ciudad de Dresde (13-15 de febrero de 1945) con bombas incendiarias y la dejó reducida a cenizas. Está una de las grandes masacres de la historia (las cifras hasta la fecha son estimadas y los muertos civiles, en gran parte niños, podrían estar en una cifra próxima a los 60.000) junto con la destrucción generada por otro genocidio similar: las bombas atómicas de Hiroshima y Nagasaki. Ingleses y norteamericanos, eternos defensores de “la civilización”, tienen en su haber este genocidio, más grave en el caso norteamericano ya que los japoneses únicamente mataron 1.700 civiles norteamericanos en toda la segunda guerra mundial (en Pearl Harbour al no poder diferenciar instalaciones civiles y militares al estar juntas).
Esta experiencia forma el núcleo del más famoso libro (y aparece en otros seis) de Vonnegut: Matadero cinco, que también tituló La cruzada de los niños. Y es que al final de la Segunda Guerra Mundial, la mayoría de los soldados de ambos bandos eran niños.
La historia, un clásico del absurdo, tiene como protagonista a Billy Pilgrim, un enfermizo y desnortado soldado que es capturado por los alemanes. La obra tiene fondo autobiográfico, pero sin embargo no es Vonnegut el protagonista, que aparece en la novela como un personaje de segundo orden.
Billy Pilgim experimenta los sucesos de su vida en orden aleatorio (no acaba con la muerte), es decir, nunca sabe que parte de su vida viene a continuación. Por lo tanto originalidad literaria asegurada. Su banal vida se ve sacudida por la visita de unos extraterrestres (los Trafaldorianos) que lo abducen y se lo llevan a su planeta para exhibirlo en un Zoo, junto con utensilios de la Tierra, para recrear su vida normal.
La obra transmite la creencia de Vonnegut de que la mayor parte de la humanidad es completamente inconsecuente, es decir, que hacemos lo que hacemos, porque debemos hacerlo.
Destacar el uso de una técnica literaria que me ha gustado mucho: cada vez que una escena relacionada con la muerte o la mortalidad, o como coletilla para trasladarse a otro sujeto, finaliza con un “así fue” o “así es”. También la usa para explicar lo inexplicable. Hay 106 de estos “así fue”.
Recientemente (aún está en las librerías y en mi biblioteca) se ha publicado un libro con entrevistas (traducidas al castellano) de la famosa revista París Review dedicada al tema de la entrevista literaria. Una de las entrevistas del libro es a Vonnegut (páginas 173-212). La entrevista (aunque es una amalgama de cuatro entrevistas previas que finalmente se la montó el mismo ) se publicó en 1977 y es auténticamente deliciosa.

Si queréis leer otra opinión sobre el libro.
Ver la entrevista citada (en inglés).

EE.UU: ¿hacia la pobreza y el fascismo?

Sigo leyendo con pavor los artículos de Antonio Caño quien viene explicando el avance de la extrema derecha en EE.UU. El movimiento Tea Party está dando pasos de gigante, ya que sus aspirantes a escaño en el Senado y Cámara de Representantes están ganando las primarias dentro del Partido Republicano. Es decir, en Noviembre, si salen elegidos los representantes Republicanos, los diputados elegidos pertenecerán muchos de ellos a la ultra derecha.(Francisco G. Basterra explica también hoy esta amalgama de desinformación, fundamentalismo religioso, patrioterismo e ignorancia).

Cabe esperar que muchos norteamericanos sean capaces de advertir lo que puede ocurrir si está gente llega al poder y decidan no votarlos incluso desde las propias filas de los votantes republicanos. En estos momentos delicados la aplicación de sus propuestas podrían ser suicidas, como la reducción de impuestos (¡con el déficit desbocado que tienen!) - ver artículo de Krugman al respecto) o la reducción del gasto, obviamente no en armamento sino en lo social.

Pero si ganan, nada descartable, puede producirse una mayoría republicana en ambas Cámaras y Obama podría ver bloqueadas todas sus iniciativas. Tendríamos un gobierno hipotecado y atado de pies y manos. Esto ya ha ocurrido en anteriores ocasiones. Pero ahora, en plena recesión y con el peligro de que la economía aún se contraiga más, el bloqueo republicano a las iniciativas del Presidente puede ser muy letal.

De ello se hace eco el informe del GEAB (nº 47) de este mes (recomiendo mucho la lectura del resumen) en que advierte que la vía a la austeridad americana está en marcha con las consecuencias que pueden derivarse para toda la economía mundial. Considera que las consecuencias electorales que se producirán en Noviembre empezarán a tener consecuencias en la primavera del 2011.

EE.UU. no puede soportar más endeudamiento. Pacificado el euro gracias a que se habían despejado las dudas que los medios financieros anglosajones vomitaban diariamente sobre las incertidumbres que ofrecía la deuda y el déficit de algunos países de la UE, ahora es el dólar el que vuelve a sufrir de nuevo. Ya está en 1,30/1,31 $/€. Increíble ver como dan vuelta las cosas en cuatro días: ahora las monedas buenas son el yen y el euro.

Pero como es una guerra estilo partida de ping-pong, dentro de poco montarán una nueva sesión de dudas sobre el euro. El viernes ya empezaron de nuevo con el problema que tiene Irlanda con el Anglo Irish Bank y que ya avancé hace pocos días.

La posición de EE.UU. con su deuda es de auténtico chantaje, tal como explica el GEAB. La traducción del mensaje de Bernanke es que el mundo está obligado a seguir financiando los déficits USA, así aumenten hasta tamaños descomunales (véase la burbuja del bono) ya que si no "soltarán las amarras de la inflación y devaluarán el dólar y los bonos del Tesoro pasarán a valer mucho menos". Es decir, harán billetes para pagar la deuda y asunto arreglado. A esto se le llama monetarizar la deuda y puede equipararse a un gran robo. Las subprimes solo habrá sido el robo-avanzadilla.

Y no hay signo mejor para mostrar esta debilidad del dólar que el precio del oro que ha batido nuevos hitos. Se sigue huyendo de la bolsa americana y del dólar y el oro es el refugio elegido. Una burbuja más tal como nos explica Soros.

Los datos económicos en EE.UU. siguen sin acompañar. Las ventas minoristas cayeron un 0,5 % en agosto respecto a julio lo que significa el primer descenso desde enero y el índice de Philadelphia se redujo por segundo mes consecutivo. La producción industrial solo creció un 0,2%, es decir, que no se recupera. Viaje al corazón de las tinieblas. La recuperación no funciona.

Y un dato espeluznante. Los pobres en EE.UU. aumentan sin cesar y su número registra también cifras máximas (ver gráfico). Teniendo en cuenta que la organización social en EE.UU., sin redes protectoras, está basada en que funcione el sueño americano y haya empleo para todos, la explosión social puede ser impresionante. Este aspecto lo ha subvalorado Obama y le puede costar caro en las elecciones a las cámaras en Noviembre y es que las cifras oficiales no muestran el paro real (aparece la manipulación, ya que incluso parece ser que consideran empleado a todo el que presenta una declaración de renta), que se estima ya en un 20%, o sea, igual al español que tantas críticas recibe y que se considera enorme e irrecuperable.

Y otro horrible. El GEAB estima en 60 millones el número de habitantes de EE.UU. que dependen ya del bono de alimentos, o sea la sopa boba (según datos de la Oficina del Censo del 2009 eran 44 millones en esa fecha, un 14%). Y un 23% de los residentes en Nueva York viven ya en la pobreza. Bloomberg considera que se es pobre cuando se ingresan menos de 12.114 $ anuales si se es soltero. Una familia de dos miembros con dos hijos es pobre si ingresa menos de 26.138 $.

¿Con que los estrés test bancarios eran perfectos?

Recuerdo que tan sólo hace unas semanas se publicó en los medios, a bombo y platillo, que los bancos europeos están de maravilla y que los problemas que tienen/tenían los hemos más bien soñado.

Las excelencias bancarias se publicaron en la prensa con tamaños de letra bien grandes, no sea que no nos enterásemos.

Pues bien, pocas semanas después parece ser que en Irlanda el Anglo Irish Bank ha reconocido que puede necesitar la pequeña cantidad de 25.000 millones de euros para tapar un agujero que había pasado desapercibido.

Esta “pequeña” cifra representa (atentos al dato) los dos tercios de los ingresos fiscales Irlandeses, o sea que es una barbaridad bárbara.

La información proviene de Bloomberg, o sea que en principio parece fiable. Como puede verse acompaño una imagen correspondiente a la noticia publicada en el cuaderno Negocios de El País. Bien pequeñita, en una esquina de la página 15.

Por lo tanto, sobre los estrés test bancarios, lo dicho en su día: una manipulación más.

Y lo adelantado estas vacaciones: otoño caliente a la vista.

Crisis: ¿cómo y cuándo se acabará?

Vemos que los parches y las medidas económicas extraordinarias se suceden continuamente. Sin embargo el paro no cesa de aumentar y no hay día en que no leamos noticias de ajustes de plantillas, algunos de enormes dimensiones (hoy mismo tenemos la quiebra del fabricante de vehículos SAAB o el tremendo ajuste de Anglo American), a lo largo de todo el planeta. ¿Y esto cuándo se para?, nos preguntamos.

Esto es lo mismo que se plantea hoy en el NYT Krugman. En su artículo titulado ¿Quién parará la angustia? Krugman comenta que en las actas de la última reunión de la Reserva Federal (FED), se indicaba un escalofriante comentario de que probablemente serían necesarios cinco o seis años para recuperar tasas de crecimiento sostenibles y por lo tanto empezar a reducir el desempleo. Cuesta imaginar el coste no sólo económico, sino social, que puede suponer un período tan largo de alto desempleo y que en España estará sin dudas en tasas próximas la 20%. Una catástrofe.

Hace tan solo unos meses se discutía si habría recesión o no. Poco después se hizo evidente que tendríamos recesión a escala mundial y la discusión es si estábamos en realidad ante una depresión (o sea una larga recesión). Ahora lo que empieza a estar claro es que hay depresión y será larga.

¿Son suficientes las medidas que se están tomando si en realidad estamos ante una crisis de grandes dimensiones? ¿O sólo estamos haciendo parches que en el fondo no son medicina suficiente para una enfermedad tan grave?

Recordemos que la Gran Depresión se originó por no haber tomado las medidas necesarias en su momento y si finalmente se salió del agujero fue gracias a que se pudo socializar el país, justificando este cambio tan profundo, en un país en que esta palabra les produce horror, por la existencia de la gran guerra mundial.

Pero determinadas medidas de gran calado vemos que no pueden aprobarse. Ya advertimos lo que cuesta aprobar los sucesivos parches, como para aprobar otras medidas. Y que es el capital, es decir el dinero, es lo más conservador y cobarde que hay. Y sin embargo parece ser que estas medidas (Krugman ha publicado bastantes artículos sobre el tema) empiezan a ser necesarias.

Ya he comentado en varias ocasiones que vengo siguiendo la página Global Europe Anticipation Bulletin (LEAP/E2020), que ha venido acertando en sus predicciones y adelantando lo que nos está ocurriendo. Naturalmente aciertos pasados no garantizan aciertos futuros. Ojala sea así.

Hace pocos días ha emitido la comunicación nº 32 y ya no puede ser más pesimista. Si hace unos días ya su nota anterior indicaba que el problema mundial no era de liquidez, sino de solvencia, ahora el tema es peor. Dicen que en la próxima fase de esta crisis, la quinta, podría producirse la “desarticulación geopolítica mundial”.

Parece ser que los gobiernos de los diferentes países no son conscientes del orden y tamaño del problema económico mundial y que los tratamientos (parches) están tratando las dificultades como si fuese una avería circunstancial y la realidad es que el orden económico mundial puede acabar inoperable. Por lo tanto lo que se debería estar tratando es de un nuevo modelo económico en vez de tratar de salvar lo insalvable.

Lo más grave que veo en esta nota es la predicción de la ruptura del sistema monetario mundial durante el próximo verano, con hundimiento del dólar y pérdida de confianza generalizada en todas las monedas fiduciarias (o sea el dinero en billetes). “Veremos sectores enteros gravemente afectados e incluso desaparecer”. Pero mejor leerlo.

Krugman pone como ejemplo del desastre los automóviles. Según el blog Calculated Risk, pueden ser necesarios 27 años, al ritmo de ventas actuales, para reemplazar el stock de automóviles en EEUU. A este ritmo de ventas los automóviles se volverán obsoletos o inservibles en los propios concesionarios y tendrán que echarlos a la basura.

Por cierto, este siempre interesante blog Calculated Risk publica una secuencia de imágenes del intento de sacar un coche caído al agua en un puerto. Todo un reflejo de lo que está ocurriendo en economía: los sucesivos parches y remedios fracasan sucesivamente.